沪牌这是真的吗？沪牌背后的真相监管再出重手

监管再出重手，沪、深交易所发布停复牌指引
在证监会发布史上最严”停复牌制度之后，两大交易所快速跟进。
11月21日晚，沪深两大交易所同时发布停复牌业务指引征求意见稿，从减少停牌事由、压缩停牌期限、强化信息披露、完善停复牌监管等方面,对上市公司停复牌业务予以重点规范。

文章图片
划重点
上交所指引对重组停复牌事项主要进行了4个方面的修订：
一是减少重组停牌情形，缩短重组停牌期限。
二是要求停牌期限届满披露预案。
三是明确停牌申请的时间窗口及披露要求。
四是对于确有必要停牌的事项，留有一定空间。
新规提出：
1.上市公司筹划涉及发行股份的重大资产重组（以下简称重组），可以根据实际情况申请短期停牌，停牌时间不超过10个交易日。
2.停牌期间更换重组标的的，其累计停牌时间也不得超过10个交易日。
3.上市公司以筹划重组涉及发行股份为由申请停牌，应当在停牌后2个交易日内披露截至停牌前1个交易日前10大股东的名称及持股数量、前10大流通股股东的名称及持股数量、股东总人数。
深交所《停复牌指引》则明确：
1.取消了筹划不涉及发行股份的重组、非公开发行股票、对外投资、签订重大合同等事由的停牌；
2.明确了仅发行股份重组可停牌且停牌时间不超过10个交易日，
筹划控制权变更、要约收购等停牌时间不超过5个交易日，
例外事项的停牌时间原则上不超过25个交易日；
3.规定了不停牌情况下筹划发行股份重组，在方案披露前不得披露相关信息；
4.明确了交易所对重组方案进行审查问询及公司回复期间原则上不停牌；
5.对于滥用停牌、无故拖延复牌、期满拒不复牌等行为，交易所可以采取现场检查、强制复牌等措施；
6.对于股票累计停牌时间过长或者频繁停牌的公司，建立停牌信息公示制度等。
停牌超过5个交易日个股一览

文章图片
上交所：仅允许以股份方式支付交易对价的重组申请停牌
上交所披露， 2018年11月21日，上交所就《上海证券交易所上市公司筹划重大事项停复牌业务指引（征求意见稿）》（以下简称《停复牌指引》或指引）公开征求意见。上交所相关部门负责人就《停复牌指引》的修订背景、主要修订思路和修订内容等接受了采访。
【问题一：本次修订《停复牌指引》，主要背景是什么?】
答：近几年，在证监会指导下，上交所已循序渐进开展停复牌制度建设和完善工作， 2014年、2016年相继发布《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引》和《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》，收紧停牌标准、加大执行力度。之后，沪市上市公司停牌频次逐年降低、停牌时长整体压缩，停复牌问题已阶段性化解。但客观来讲，还有一些难点问题尚待解决，特别是近年来与筹划重大资产重组（以下简称重组）相关的停复牌事项次数较多、时间较长，涉及的问题也比较复杂，需要总结实践情况，在制度上做出针对性的考虑和安排。
另一方面，近年来，市场各方在停复牌的制度原理和功能上也已经形成比较一致的共识。总体上看，停复牌的主要目标是保障及时、公平的信息披露，但也需要兼顾效率，维护投资者正当的交易权利，不应承担过多的信息保密、防控内幕交易、交易锁价等功能。今年下半年以来，股票交易市场出现一定调整，上交所在证监会统筹部署下，依法依规，及时做出相应监管安排。最近一段时间，沪市停牌公司已减少到日均10家左右，占全部沪市公司家数约0.7% 。目前实践中，少停、短停、临停已成为普遍共识，为停复牌回归其功能本源打下良好基础。分页标题
2018年11月6日，证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》（以下简称《停复牌指导意见》），总结了近年来我国资本市场停复牌监管实践，形成了清晰、明确的停复牌原则、理念，明确要求减少停牌事由、压缩股票停牌期限、严格停复牌程序、强化信息披露义务。按照《停复牌指导意见》要求，上交所修订《停复牌指引》，进一步规范上市公司的停复牌行为。
【问题二：请介绍一下本次修订《停复牌指引》的主要思路？】
答：《停复牌指引》在前期监管成效的基础上，主抓重点、难点问题，总的方向是减少停牌情形，缩短停牌时限，强化分阶段披露要求，明确上市公司及相关方的停复牌，同时兼顾市场交易的实际需求。主要思路是以贯彻分阶段披露为核心，根据上市公司重大事项类型和影响的不同做出差异化安排。
这次修订《停复牌指引》具体体现为三项基本原则。一是审慎停牌原则。上市公司应当审慎办理停复牌业务，符合规定事由方可申请停牌，还应当合理确定停牌时点和时长，尽可能压缩停牌时间，不得随意停牌、无故停牌或者拖延复牌时间。二是分阶段信息披露原则。上市公司应当动态披露重大事项的进展，尽量以信息披露代替、减少停牌情形及缩短停牌时间，原则上应当通过分阶段信息披露，及时向投资者决策有用信息，不得仅以相关事项结果尚不确定为由随意停牌。三是不得以停牌代替相关各方保密义务原则。上市公司及其股东、实际控制人、董监高，交易各方，以及证券服务机构等相关主体，在筹划重大事项过程中，应当严格履行保密义务，因消息泄漏而过早停牌，导致停牌时间超过指引规定期限的，不予延期复牌。
【问题三：请介绍一下，《停复牌指引》对重大资产重组停复牌的主要修改内容？】
答：规范重大资产重组停复牌行为是这次《停复牌指引》修订的重点，指引对重组停复牌事项主要进行了4个方面的修订。
一是减少重组停牌情形，缩短重组停牌期限。为兼顾重大资产重组的锁价需求和投资者的交易权利，仅允许以股份方式支付交易对价的重组申请停牌，且停牌时间不超过10个交易日。公司披露预案或者草案后，交易所审核及公司回复期间，原则上也不再停牌。
二是要求停牌期限届满披露预案。为提高重组磋商效率，明确投资者预期，避免上市公司滥用停牌制度，上市公司应当在停牌期限届满前披露重组预案并申请复牌，未能按期披露重组预案的，应当终止筹划重组并申请复牌。
三是明确停牌申请的时间窗口及披露要求。上市公司筹划重组申请停牌的，应当在停牌时即披露交易标的、交易方式及对手方。拟申请停牌的，应当在首次披露有关事项时立即申请停牌；上市公司在不停牌的情况下筹划涉及发行股份的重组的，在披露重组预案或报告书前不得披露与本次重组有关的信息。
四是对于确有必要停牌的事项，留有一定空间。国家有关部门对相关事项的停复牌时间另有要求的，公司可以申请继续停牌，但连续停牌时间原则上不得超过25个交易日。涉及国家重大战略项目、国家军工秘密等事项，对停复牌时间另有要求的，从其要求。
【问题四：除了严格重大资产重组停复牌标准外，这次对上市公司其他停复牌事项还做了哪些要求？】
答：为减少停牌随意性、防范滥用停牌情形的发生，结合实践情况，《停复牌指引》对上市公司可以申请停牌的其他重大事项也做了更加细化的规定。
具体来说，主要有3类情形。
一是上市公司筹划控制权变更、要约收购、股权激励、员工持股计划等其他重大事项，确需停牌的，可以申请停牌不超过2个交易日，确有必要的，可以延期至5个交易日。
二是上市公司破产重整期间原则上股票不停牌，确需停牌的，可申请停牌不超过2个交易日，确有必要的，可以延期至5个交易日。分页标题
三是上市公司风险事项存在重大不确定性，可能严重影响市场秩序、损害投资者合法权益，中国证监会或者上交所认为有必要的，上市公司可以申请停牌。
除上述情形外，上市公司的其他事项如筹划非公开发行、签订重大合同等，都不得申请停牌。
【问题五：《停复牌指引》对相关方的停复牌有哪些要求？】
答：停复牌关系到投资者的交易权利，关乎市场秩序的维护，上市公司及相关主体均负有和义务。停复牌制度是否能执行到位、执行效果如何，需要市场参与各方的支持。这次规则修订中，强化了相关各方的勤勉尽责义务，主要目标就是要继续引导、鼓励上市公司等信息披露义务主体不停牌、少停牌，确有必要的，也尽量缩短停牌时间。
在具体的安排上，做了几个方面的规定：上市公司董事长签署停复牌相关申请材料，承担主要决策；董事会审议相关事项，应当充分讨论、审慎决策；控股股东、实际控制人及交易对方，作为筹划事项的主要参与方，应配合上市公司做好保密和信息披露工作；相关证券服务机构应客观公正的发表各项意见。如上交所发现上述主体有滥用停牌、拖延复牌、违反勤勉义务、信息披露违规的，将从严监管，严肃追责。
【问题六：本次修订《停复牌指引》后，上交所在开展停复牌监管上有哪些具体考虑和安排？】
答：交易所是市场的组织者和参与者，这次《停复牌指导意见》也对交易所履行职责做了比较具体的规定，要求交易所完善停复牌自律规则，做好自律管理服务和停复牌的事中事后监管工作。前期证监会发布的《证券交易所管理办法》也明确了证券交易所停复牌业务办理原则和事中事后监管职责。这些规定为交易所开展停复牌监管了规范依据。
这次修订中，《停复牌指引》具体落实了这些原则和要求，对交易所应当承担的监管职能进行了明确和细化。具体来讲，主要包括4项内容：一是业务办理。上交所依据本指引及其他相关业务规则对上市公司的停牌申请予以办理，停牌申请不符合规定事由或本指引规定的条件和要求的，上交所可以拒绝办理。二是事中事后监管。对于发现停复牌事由不符合实际情况和规定的，事中可以要求公司复牌；公司未申请复牌的，可以强制复牌。三是极端异常情况下暂停办理停复牌。证券市场交易出现极端异常情况的，上交所可以根据中国证监会的决定或市场实际情况，暂停办理上市公司停牌申请。四是强化信息公开。指引规定了停复牌公示制度，公司股票累计停牌时间过长或停牌过于频繁的，交易所可以视情况对其停复牌情况进行公示。
深交所：筹划控制权变更、要约收购等停牌不超5个交易日
深交所11月21日就《深圳证券交易所上市公司停复牌业务信息披露指引（征求意见稿）》公开征求意见。
上市公司停复牌制度是资本市场基础性的制度安排。中国证监会近日发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》（以下简称《指导意见》），明确了上市公司停复牌的基本原则，压缩停牌期限，强化披露要求，以维护交易秩序、稳定市场预期，充分保障投资者的交易机会。为贯彻落实《指导意见》要求，深交所起草了《深圳证券交易所上市公司停复牌业务信息披露指引（征求意见稿）》（以下简称《停复牌指引》），并向市场公开征求意见。
在各方共同努力下，上市公司随意停”任意停”长期停”等问题得到有效缓解，深市停牌公司数量占比从2016年的9%左右下降至目前的1.4%左右，停牌时间超过3个月的公司家数从备忘录发布前的68家下降至目前的14家。今年以来，深市有多家公司在不停牌的状态下筹划重大资产重组，披露重组方案或提示性公告，不停牌”少停牌”短停牌”的市场共识逐步形成。
与国际成熟市场相比，国内资本市场仍然存在停牌事由较多、停牌期限较长的问题。今年以来，停牌避险”情形明显增多。深交所本次起草《停复牌指引》，在总结前期监管实践的基础上，积极应对新情况、新问题，坚持以不停牌为原则、停牌为例外，以短期停牌为原则、长期停牌为例外，以间断性停牌为原则、连续性停牌为例外” ，引导上市公司审慎行使停牌权利，确保停复牌功能有效发挥。分页标题
《停复牌指引》从减少停牌事由、压缩停牌期限、强化信息披露、完善停复牌监管等方面，对上市公司停复牌业务予以重点规范。
例如，《停复牌指引》取消了筹划不涉及发行股份的重组、非公开发行股票、对外投资、签订重大合同等事由的停牌；
明确了仅发行股份重组可停牌且停牌时间不超过10个交易日，筹划控制权变更、要约收购等停牌时间不超过5个交易日，例外事项的停牌时间原则上不超过25个交易日；
规定了不停牌情况下筹划发行股份重组，在方案披露前不得披露相关信息；
明确了交易所对重组方案进行审查问询及公司回复期间原则上不停牌；
对于滥用停牌、无故拖延复牌、期满拒不复牌等行为，交易所可以采取现场检查、强制复牌等措施；
对于股票累计停牌时间过长或者频繁停牌的公司，建立停牌信息公示制度等。
本次《停复牌指引》征求意见的截止时间为2018年12月21日，深交所将根据市场各方的反馈意见，进一步修改完善《停复牌指引》，深化信息披露制度改革，完善市场运行基础制度，保护投资者合法权益。

文章图片
证监会停复牌新政，媒体称史上最严”
11月6日晚间，证监会发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》（简称《指导意见》），进一步缩短停牌期限，上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，证券交易所应当强制复牌，同时要求，证券交易所建立股票停牌时间与成分股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度。
此制度被媒体誉为史上最严。规则关键点包括：
1、确立上市公司股票停复牌的基本原则，最大限度保障交易机会。明确以不停牌为原则、停牌为例外；短期停牌为原则、长期停牌为例外；间断性停牌为原则、连续性停牌为例外。
2、上市公司发生重大事项，应当按照及时披露的原则，分阶段披露有关事项的具体情况，不得以相关事项不确定为由随意申请股票停牌，不得以申请股票停牌代替相关各方的保密义务。
3、压缩股票停牌期限，增强市场流动性。进一步缩短重大资产重组最长停牌期限，证券交易所要明确各类型重大事项停牌的最长期限。
4、上市公司破产重整期间股票原则不停牌，并购重组委审核期间，上市公司股票在并购重组委工作会议召开当天应当停牌。上市公司股票超过规定期限仍不复牌的，证券交易所应当强制复牌。
5、证券交易所应当明确上市公司申请股票停牌的自律管理要求，采取形式审核和实质审核相结合的方式，关注上市公司是否具备充足的停牌理由，交易所认为不符合规定事由或者不宜停牌的，应当拒绝上市公司股票停牌申请。
6、证券市场交易出现极端异常情况，为维护市场交易的连续性，证券交易所可以根据市场实际情况，暂停办理上市公司股票停牌申请。
7、强化股票停复牌信息披露要求，提高初始停牌时的信息披露标准，对停牌期间重点阶段的信息披露事项提出明确要求，并严格落实强制停复牌情形下上市公司的信息披露义务。
8、证券交易所应当按照《指导意见》修改完善股票停复牌具体规则，做好有关停复牌的自律管理与服务。包括对停牌原则、类型、期限、程序、信息披露等作出具体规定。
9、证券交易所应当建立股票停牌时间与成分股指数剔除挂钩机制和停牌信息公示制度，并定期向市场公告上市公司停牌频次、时长排序情况，督促上市公司采取措施减少停牌。
10、对违反证券交易所规则随意停牌、拖延复牌时间，或者不履行相应程序和信息披露义务等行为，证券交易所应当采取相应的自律管理措施，对涉嫌违反法律、行政法规及证监会规定的行为，及时报证监会处理。若涉及内幕交易等违法违规，依法严格追究违法违规主体的法律。分页标题
重组对股价刺激效应减弱
此前在证监会新政发布之后，第一财经刊文指出，按照现行的停复牌规定，一般情况下，因重大资产重组停牌时间不超过3个月。以往，上市公司多会选择先以重大事项停牌， 10个交易日转为重大资产重组停牌，在期限内披露重组方案。如遇涉密或国有资产等情况，重组周期会有一定延长。
但从7月来，以重组停牌的公司来看，停牌时间远远低于规定期限，并且多数都是直接披露重组方案。重组停牌，正从事前停牌筹划、交易所审核后复牌，逐渐转为不停牌披露重组方案、停牌等待交易所事后审核。
某投行人士称，当前鼓励不停牌直接披露，最直接影响是缩短了整个重组的周期，目前公司基本上不会用尽重组停牌期限。另外一个契机是，重组对股价的刺激效应在减弱。之前停牌筹划重组，主要是担心股价异动，同时希望能提前锁定价格。现在，长期停牌不允许，短期股价波动不大，那么对锁价”的需求会回落，不停牌重组的推行也就更顺利。
聚能投扫一扫关注我们

文章图片
深圳|北京|香港|美国
促进汽车消费政策落地今年沪牌额度投放量增4万个

文章图片
增加牌照供给，将成为上海促进汽车消费的重要举措之一。昨天举行的市政府新闻发布会上，市发改委副主任裘文进表示，自今年3月起到年底，上海将在原有年度计划基础上新增4万个非营业性客车牌照额度投放数量。上海3月份、4月份牌照公告投放数量都较以往有一定幅度增加， 3月为11970个， 4月为13500个。
购车补贴方面，燃油车和新能源车均有相应政策。其中，对燃油车“以旧换新”给予补贴。上海消费者报废或转出国四及以下排放标准燃油车，并且新购置国六排放标准燃油车的，给予每辆车4000元补助。同时，积极鼓励在沪汽车销售企业在政府补贴基础上，再给予消费者一定幅度的让利优惠，放大政府补贴效应，释放“换新”需求。
据介绍，上海将对购买新能源汽车的消费者给予“充电补助” 。消费者购买新能源汽车，除了继续享受中央财政补助和购置税减免等政策，上海对消费者使用新能源汽车过程中发生的充电费用，再给予5000元补助。
同时，上海将进一步扩大新能源汽车应用规模，重点落实好三项工作——首先是加大公交、出租等公共领域燃油汽车置换新能源汽车的工作力度，今年计划置换新能源公交车2500辆左右，纯电动出租车5000辆左右；其次，推动燃料电池汽车示范应用加快突破，支持有条件的地区在物流等公共领域增加燃料电池汽车示范线，年内计划新建5座加氢站，同步研究加氢站布局规划和相关扶持政策；此外，要完善新能源汽车推广应用配套政策，对消费者关心的免费牌照，今年将继续不限量发放。支持存量燃油车置换新能源汽车，若消费者置换新能源汽车的，相关部门新能源汽车专用牌照额度后，允许消费者继续保留燃油车上牌额度。
加快充电设施建设既是拉动新能源汽车消费重要举措，也是新基建的组成部分。近期，市发改委会同相关单位制订了《上海市促进电动汽车充（换）电设施互联互通有序发展暂行办法》，针对缓解充电桩进小区难、出租车充电难、充电安全监管难等问题，提出一揽子支持政策。其中一些政策社会关注度很高，例如，对出租车充电给予每度电0.4元的补贴，增加驾驶员收入。《暂行办法》将于5月1日起执行。分页标题
沪牌保时捷，顶级理财品，二手车1999万，百公里油耗3升

文章图片
对于很多人来说，这辈子想要拥有这台车除了中彩票和把房子卖了，可能没有别的选择，哪怕就是坐一会的机会也是不太可能。保时捷918 ，目前保时捷的旗舰超跑，全球918台的产量，它的对手是超跑圈内鼎鼎有名，限量499台的法拉利拉法和限量375台的迈凯伦P1 。 918在神车中的产量是最高的，就算是这样，它还是保时捷的顶级理财品，新车1338.8万起，二车手曾经卖到过近2000万。

文章图片
保时捷家族的旗舰车型，在形象上，它从来不咄咄逼人。眼前这台白色的918身宽体庞，总感觉有那么一点憨厚可爱。设计师并没有在前脸上故意刻画夸张的线条出来，都是以圆滑为主，视觉上并没有两位对手那样有着惊世骇俗的气势。 918展现了当年保时捷的理念和精髓，把赛车的技术和实用性相互结合，并让918实现了低油耗和高性能。 918也标志了保时捷混合动力的开始。

文章图片
为爱车挂上与车型相符合的车牌，这是很多人梦寐以求的，这位车主做到了，车牌918不仅与车型号一致，还与限量数一致。可能你不知道，保时捷918原始的数量是923台，另外5台是保时捷内部的测试车辆， 5台车不仅给厂家做测试用，还给全球媒体作试车用，这5台车并不占用限量的台数。或许在未来，保时捷会把这台其中的车拿出来拍卖。

文章图片
简洁流畅的设计让918从传统超跑那种让人窒息的视觉感受中解脱了出来， 918独特的大灯造型和灯组的样式给车迷流下了深刻印象。远近灯光是LED灯源，四颗圆形LED灯可以作为转向灯。 918的车身左侧是汽油的加注口，右侧是充电接口，在充电方面，如果是德国230V标准电源充电，可以在4小时内给电池充满，如果用选装的保时捷高速充电桩，可以在不到25分钟的时间内充满了。

文章图片
中置发动机隆起的背脊和巨大的后扰流板展现了918野性的一面，从侧面角度来看，车头仍然很保时捷，和保时911卡曼的侧面线条非常相似。这台车的轮毂没有进行高级别的选装，用了标配的10辐轮圈，有一点科幻的气息，如果你想追求个性，可以选装51.9万人民币一套的镁制轮毂。不管选用哪种材质的轮毂，想要拆轮毂都需要专业工具，因为轮毂上用的是中央锁止装置，这是赛车上的玩意。

分页标题
文章图片
大弧度造型的侧进气口向上一直延伸到B柱，这样保证了发动机能吸入充足的空气。 4.6升 V8自然吸气引擎和电动机的综合最大马力有887匹，扭矩是1280牛米，变速箱是7速PDK双离合。百公里加速2.6秒，极速是345公里每小时。 918过分的是，在理想状态下的油耗只有3升/100公里。还有，顶置排气管是保时捷将赛车排气理念引进到公路车辆的体现，可以减少排气背压，增强了高转速下的排气效率。

文章图片
918尾部的发动机罩可以引起密集恐惧症，因为这个罩由7436个六边形，钛合金材料所制，这个罩子需要30多个专业工具和3个小时的激光焊接才能成型，造价也是极其昂贵。 918尾部的扩散器也是碳纤维材料所制，在扩散器的上面还设置有倒车影像的摄像头。
【沪牌这是真的吗？沪牌背后的真相】

文章图片
【沪牌这是真的吗？沪牌背后的真相】在918的身上，每一处都可以看到保时捷的心血。虽然外形没有法拉利拉法和迈凯伦P1那么有颜值，但硬实力还是可以和它们来一次较量的。 918包含购置税的新车价格是1600万人民币，而一台二手的价格是1999万人民币，这种感觉真是奇妙。或许是它从卡雷拉GT那里接过了皇冠，也或许它肩负着荣誉，你买不买就只有918台。