金联创|2020年纯碱市场上半年回顾及下半年展望 2020年上半年走势

【金联创|2020年纯碱市场上半年回顾及下半年展望】2020年上半年走势回顾：
自2019年第三季度以来，国内纯碱市场一直笼罩在高库存低消耗的阴影下。春节后国内公共卫生事件蔓延又导致下游企业开工延期，需求大幅下滑，纯碱工厂库存量从年前的50万吨快速攀升，库存高企拖累纯碱价格持续走低。国内企业普遍亏损，行业景气度步入低谷。

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另外受到公共卫生事件影响，各地实行封路措施，导致物流不畅，原料及复工人员不到位等原因使2月份部分地区轻碱价格上调20-50元/吨。但是受制于国内市场高库存水平以及需求持续走弱影响， 3月份纯碱市场成交重心下移，回归春节前水平。 4月份纯碱原料端的原盐、煤炭、石灰石等产品降价，降低成本支撑，纯碱价格再次回落。另外，受春耕影响，联碱厂家副产品氯化铵行情上行，售价攀升，不仅提升双吨利润，也进一步腾出库容存放过剩纯碱货源。联碱企业开始降价抢单争量，国内氨碱及天然碱企业多随行灵活跟降。伴随着纯碱价格大幅下跌，以纯碱为主营业务的上市化企一季度业绩几乎全线亏损。 5-6月份，国内碱厂检修增加，再加上国内纯碱协会倡议碱厂限产30% ，市场内行业开工率下调到近几年最低点。 5月中下旬，市场库存出现拐点，从近年顶峰状态165万吨慢慢回落。 6月中旬，山东地区碱厂率先上调价格重心，贸易商及终端客户维持谨慎观望。
2020年下半年走势展望：
预估2020下半年年国内纯碱市场或将小幅反弹。从季节性规律来看，纯碱价格一般呈现上半年弱下半年强的特点。近期一些城市房地产行业开始回暖，房地产全面的复工复产，势必带动玻璃及上游纯碱需求提升，利好纯碱市场。且6-8月份下游玻璃有持续有点火开产线表现，在刚需方面提振能力增强，纯碱市场价格或小幅反弹。

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另外就是疫情背景下，国家采取降准以及一系列财政、货币政策，同时对地产行业进行刺激，对于房地产--玻璃--纯碱这条产业链来说，产生一个利好作用。
总体来说，国内纯碱市场利好利空均有，预测2020年下半年的纯碱市场重心或将小幅反弹，整体呈现震荡格局。但纯碱作为传统产能过剩行业，在宏观经济持续低迷的背景下，轻、重碱下游需求总体呈萎缩态势，金联创认为纯碱市场短期难有根本性的好转，纯碱厂家或保持窄幅盈利的状态，难有较大盈利出现。