杠杆游戏|销量大降，市值反而猛涨！比亚迪真的值得吗？

摘要：鲶鱼效应（欢迎关注杠杆游戏）

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撰文|张银银
【杠杆游戏|销量大降，市值反而猛涨！比亚迪真的值得吗？】近期，比亚迪在资本市场的表现分外惹眼。
继特斯拉市值在突破2000亿美元成为全球市值第一的汽车企业之后，比亚迪迎来高光时刻。曾经一度，以2253亿元的总市值超过，成了A股市值最高的车企。
短暂登顶国内车企的“市值一哥” ，动态市盈率更从年初的46.48一路攀升，截至7月17日收盘，数据显示，其动态市盈率为227.75 ，而其登顶时则达到273 。
支撑比亚迪高市值的原因是什么？如果从业务上看， 2019年比亚迪汽车销量为46.14万辆，其中新能源汽车销量为22.95万辆，上汽集团2019年汽车销量为615.19万辆。
数据显示，自2019年6月底新能源汽车补贴退坡开始，比亚迪新能源汽车销量从7月至11月，连续下降了5个月，且下滑的幅度逐月扩大。
比亚迪最新年报显示， 2019年报告期内，公司实现营业收入1277.39亿元，同比下降1.78%；归属于母公司所有者的净利润16.14亿元，同比下降41.93%；基本每股收益0.5元/股，同比下降46.24% 。一连串下跌数据都让比亚迪2019年报陷入“质”、“量”齐跌的尴尬。
上半年，比亚迪还陷入了“员工维权”事件，部分比亚迪员工在深圳工厂大门口拉起了“我们要生活，我们要吃饭”……的白色横幅。还有15位试车员身着比亚迪工服，在深圳“六角大楼”前举牌维权， “试车员要生活，我们要诉求” 。
此后比亚迪方面公开回应：员工维权事件属实。薪水降低因为受近期情况影响，公司对部分人员加班及排班进行了调整，部分人员岗位有调整，这些都对员工的收入产生了一定影响。

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中汽协最新的数据显示, 今年6月，我国整体汽车产销量继续呈回暖态势，分别达到232.5万辆和230.0万辆，同比增长22.5%和11.6% 。同期，新能源汽车产销却未能止跌， 6月产销分别完成10.2万辆和10.4万辆，同比下降25.0%和33.1% 。
数据不太好看。为啥市值却蹭蹭上涨？从股价表现看，近期比亚迪股价波动，与深证成指、新能源指数、特斯拉的走势呈现较强的一致性。
自2020年初以来，有超过10家券商发布研报，标题中直接谈及欧洲电动化加速，以2020年3月东吴证券发布的研报为例，其中称， 2019年欧洲累计销量54万辆，同比增长49% ，其预计英、法、德2020年电动车销量翻倍，达到110万辆以上，渗透率达到6%左右，电动化率达到5.8% ，对应动力电池需求同比增长100% 。
数据显示，从2020年初截至7月17日收盘，比亚迪股价上涨幅度为71.16% ，新能源指数涨幅31.48% ，深证成指涨幅25.73% 。杠杆游戏比较认可的解释是，特斯拉近期的销量和财务状况给了市场很多信心，而欧洲的电动化战略则进一步对汽车行业的发展方向进行了确认，新能源板块受到资金的重视。
国内方面，特斯拉国产正带来 “鲇鱼”效应，在产品、营销等全方位创新，以及屡次降价，让比亚迪等自主品牌承压。

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继去年全球新能源销冠宝座被特斯拉夺走之后，比亚迪今年在大本营中国的新能源车销量也多个月被特斯拉赶超。
加上丰田、大众等跨国车企开始在华真正“触电” ，倒逼自主新能源汽车加速全面升级并发起新攻势。
2020下半场，但愿我们都能守得云开见月明。
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