|均瑶健康过渡依赖“味动力” 产品上市能改变近年业绩下滑问题吗

作者：有局儿

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2020年8月6日， “乳酸菌第一股”均瑶健康(605388.SH)将进行网上申购。

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图片来源：证监会官网
据招股书，均瑶健康此次IPO发行股数不超过7000万股，占发行后总股本的比例不超过16.28% ，发行后总股本不超过4.3亿股，募集资金不超过11.99亿元，募集资金将主要用于宜昌产业基地、浙江衢州产业基地扩建年产常温发酵乳饮料10万吨项目以及品牌升级建设项目等。
均瑶健康目前主营含乳饮料中常温乳酸菌饮品的研发、生产和销售，主打产品为均瑶味动力。
2017年至2019年，均瑶健康营收和净利润增速都有明显的下滑现象。据招股书， 2017年至2019年，均瑶健康实现营业收入分别为11.46亿元、12.87亿元、12.46亿元；2018年、2019年的营收增速分别为12.30%、-3.19%；2017年至2019年净利润分别为2.26亿元、2.81亿元、3.03亿元；2018年、2019年的净利润增速分别为24.34%、7.83% 。

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【|均瑶健康过渡依赖“味动力” 产品上市能改变近年业绩下滑问题吗】
数据来源：均瑶饮品招股书
均瑶健康单品依赖问题突出，且主营业务表现乏力。 2017年至2019年， “味动力”系列乳酸菌饮品(瓶装)实现的销售收入分别为11.14亿元、12.41亿元、11.17亿元，占当期主营业务收入的比例为97.53%、96.51%、89.48% 。
均瑶健康控股股东背负高额债务。据媒体报道，均瑶健康的上市可能与控股股东均瑶集团的高额负债有关，上市能在一定程度上缓解均瑶集团的债务压力。
相关数据显示， 2016年-2019年9月末，均瑶集团负债总额分别为225.60亿元、282.03亿元、467.10亿元、561.83亿元；资产负债率分别为63.32%、65.93%、67.88%、67.07% 。
此外，均瑶集团存续债券余额105亿元，其中公司本部发行90亿元，子公司爱建集团发行15亿元， 2020年将有41.5亿元债券到期偿付。
据同花顺iFinD数据统计，均瑶集团2020年以来发行了6只超短融、3只中期票据、1只短期融资券，募集资金共计45亿元，用途多为债务再融资，也就是偿还到期债券和银行贷款等债务。

|均瑶健康过渡依赖“味动力” 产品 上市能改变近年业绩下滑问题吗

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