乐居财经|5家企业高负债运营│中报风云，2020建筑装饰中报：10家营收同比下滑文/乐居财经研究

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文/乐居财经研究院江柳
2020年上半年，新冠疫情、国际政治不利因素增多，给国内建筑装饰行业的发展带来一定影响。建筑装饰行业一季度生产经营一度停滞，但随着复工复产的加快推进和国家的逆周期调节，一批重大基建项目陆续出台，各领域装饰新需求持续恢复，二季度行业出现快速复苏，整个上半年呈现前低后高的发展态势。截至目前，已有11家建筑装饰上市企业发布2020年上半年年报，本文从营收、净利润、负债情况三个角度出发，分析11家建筑装饰上市企业数据和行业发展情况。
10家营收同比下滑金螳螂营收占总比42.2%
疫情下，建筑装饰行业的总体经营状况并不景气， 2020年上半年11家建筑装饰上市企业营业收入较去年同期， 10家建筑装饰上市企业出现下滑状况，仅有1家出现增长。

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数据来源：公开资料
根据11家建筑装饰上市企业2020年上半年年报显示，营业收入总和313.13亿元，营收前三甲分别为金螳螂、广田集团、亚厦股份。第四到十一位分别为全筑股份、中装建设、洪涛股份、瑞和股份、中天精装、东易日盛、名雕股份、弘高创意。
上半年11家建筑装饰上市企业营业收入较去年同期，中天精装是唯一1家出现营收增长的企业，同比增长21.89% 。 10家建筑装饰上市企业营业收入同比下滑， 2家营收同比降幅超过50% ，东易日盛、弘高创意分别为54%、61.89% ，金螳螂、广田集团、亚厦股份、全筑股份、中装建设、洪涛股份、瑞和股份、名雕股份营收同比均下降，分别为4.21%、23.73%、17.88%、38.47%、11.71%、4.85%、18.47%、13.47% 。
根据2020年上半年建筑装饰行业整体营收情况显示，金螳螂实现营收132.15亿元，是第二名广田集团的3倍、第三名亚厦股份的3倍多，占11家企业营业收入总和的42.2% ，营收远远超过后面的企业。

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数据来源:金螳螂2020年上半年财报

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数据来源:金螳螂2020年上半年财报
据金螳螂2020年半年报数据显示，金螳螂实现营收132.15亿元，同比下降4.21% ，归属上市公司股东净利润10.06亿元，同比下降9.17% 。分行业看，建筑装饰收入12.69亿元，毛利率16.86% ，同比下降5%；分产品看，装饰营业收入10.49亿元，毛利率16.08% ，同比增长2.22% 。公装及精装修收入104.9亿元，同比增加2.2% 。
作为行业龙头企业，金螳螂积极应对疫情带给企业的冲击，主动适应市场变化。金螳螂实现高营收，主要得益于企业大工管平台、营销大平台和专业设计平台的建设与发展。大工管平台优势在于集资源、降成本、增效率，集采成本不断下降，净利增加；工程质量提升，业务开展效率高。营销大平台贯穿于整个项目，从前期的市场分析、项目策划评估，到中期资源整合，直至后期审计收款等多维度进行分组模块化管理，成为了公司业务增长的有力支撑，利于持续提升企业在可达市场的占有率，为公司在全国市场进一步深耕和树立金螳螂的行业地位起到重要的支撑作用。设计专业平台塑造企业品牌，通过打造具有顶尖影响力的精品工程，提升公司设计品牌影响力，实现在各专业设计板块的行业领军地位，最终使设计赋能公司各项业务发展。
据了解，除了原有业务的健康发展之外， 2020年上半年EPC项目已经成为金螳螂重点培育业务板块，未来将成为新的业务增长点。
4家净利润下滑超5成中天精装营收净利双增长
2020年上半年建筑装饰11家上市企业净利润较去年同期， 9家企业出现下滑， 4家净利润下滑超5成，弘高创意增幅最大，达74.76%；名雕股份降幅最大，达792.12% 。

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数据来源：公开资料
根据11家建筑装饰上市企业2020年上半年年报显示，净利润由高到低分别为金螳螂、亚厦股份、中装建设、中天精装、全筑股份、瑞和股份、广田集团、洪涛股份、弘高创意、名雕股份、东易日盛。
上半年11家建筑装饰上市企业净利润较去年同期，仅中天精装和弘高创意呈增长，增幅分别为10.97%、74.76% ，名雕股份、东易日盛净利润降幅达到了三位数，分别为792.12%、297.76% ，金螳螂、亚厦集团、中装建设、全筑股份、瑞和股份、广田集团、洪涛股份分别下降9.17%、34.67%、14.95%、22.31%、45.52%、82.75%、79.73% 。
其中，中天精装是上半年11家建筑装饰上市公司中唯一一家营收与净利润同比均出现增长的上市企业。这也意味着，上半年实现营业收入、净利润“双增”的企业仅有中天精装，而其余各企业仍面临着疫情的冲击和影响。分页标题

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数据来源:中天精装2020年上半年财报

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数据来源:中天精装2020年上半年财报
从半年报数据来看， 2020上半年，中天精装实现营业收入10.85亿元，同比增长21.89%；归属上市公司股东净利润0.88亿元，同比增长10.97% 。分行业看，装饰设计行业营业收入10.85亿元，占营收比重为99.98% ，同比增加21.89%；分产品看，批量精装修营业收入10.82亿元，占营收比重为99.75% ，同比增加22.16 。
批量精装修业务是中天精装最主要的业务，也是其最主要的营收来源，报告期内对企业收入贡献比重在99%以上。疫情之下，中天精装营业收入增加、净利润增加离不开批量精装修业务的发展。首先，企业扩大批量精装业务规模，加大市场销售力度。 2020年上半年，中天精装调整和优化全国区域市场布局，新设了河南区域、河北区域、湘赣区域、安徽区域、四川区域等5个区域中心。目前，公司批量精装修业务在全国各地成立了16个区域中心，重点覆盖区域内近50个经济相对发达的城市，全面提升区域市场开拓的广度和深度，深耕细作，从而实现市场占有率的稳步提高，为公司业务持续稳定发展提供了必要的保障。其次，中天精装与房企保持业务合作（房地产行业前二十强企业中占十六家），加大市场开拓。此外，公司今年6月在深交所发行上市，收到大额募集资金，现金流量增加也为业务规模扩大提供了条件。
据了解，中天精装主要为国内大型房地产商等提供批量精装修服务，具体业务包括建筑装饰工程施工、建筑装饰工程设计等方面。其营业收入来源于批量精装修业务、设计业务和其他业务。
平均资产负债率63.26%5家企业高负债
资产负债率，是企业负债占总资产的比例，可以反映企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力。 2020年上半年11家建筑装饰上市企业资产负债总规模超293.32亿元， 1家负债超百亿，金螳螂242.88亿元， 2家负债超10亿，广田集团15.99亿元、亚厦股份12.26亿元。

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数据来源：公开资料
根据11家建筑装饰上市企业2020年上半年年报显示， 11家建筑装饰上市企业负债由高到低分别为金螳螂、广田集团、亚厦股份、全筑股份、洪涛股份、中装建设、弘高创意、瑞和股份、中天精装、名雕股份、东易日盛。
11家建筑装饰上市企业资产负债率，弘高创意、东易日盛超过80% ，分别为83.24%、80% 。全筑股份72.58%、广田集团69.37%、洪涛股份69.29%、金螳螂60.37%、亚厦股份59.51%、名雕股份54.21%、瑞和股份53.13%、中装建设49.23%、中天精装44.94% 。
通常来讲，一般企业的资产负债率在40%-60%之间较为合适，资产负债率过高会导致融资出现困难。 2002年上半年， 11家建筑装饰上市企业平均资产负债率为63.26% ， 5家企业均超过平均负债率，这也意味着2020年上半年建筑装饰上市企业负债水平整体较高。其中，弘高创意资产负债率高达83.24% ，负债压力最明显。

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数据来源:中天精装2020年上半年财报

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数据来源:弘高创意2020年上半年财报
【乐居财经|5家企业高负债运营│中报风云，2020建筑装饰中报：10家营收同比下滑】据弘高创意2020年半年报数据显示， 2020上半年总资产为3.76亿，负债3.13亿，所有者权益6256万，资产负债率高达83.24% ，资产负债率可以反映企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，一定的负债率有利于企业的扩张，但过高的负债率又意味着一定的债务风险。结合上述半年报数据，弘高创意营业收入1.99亿元，排名第九位，同比下降61.98%；营业利润-1091万元，归属上市公司股东净利润为-1232万元。总的来说，上半年弘高创意经营状况较为一般。