行业|今年5只基金收益率已超90% 冠军基金经理和大咖后续怎么投？

随着国庆中秋双节的结束，第四季度的投资拉开序幕。截至10月9日，今年以来，共有五只基金收益率超过90% ，另有十一只基金的收益率超80% 。
2020年最后一个季度，市场将呈现何种特点？哪些将成为投资主线？新京报贝壳财经采访了今年以来收益率排行第一的广发高端制造基金经理郑澄然、国泰基金量化投资事业部总监梁杏，回答以上问题。
共5只基金年内回报率超90%
三季度半导体、医药、顺周期等强势板块回调
新京报采访人员通过梳理开放式基金（非货币和QDII）的业绩发现，今年以来，共有五只基金收益率超过90% 。分别是广发高端制造A、长城环保混合、农银汇理研究精选、农银汇理工业4.0、长城久鼎，今年以来收益率分别达到95.68%、94.4%、94.33%、94.04%、91.86% 。
另有十一只基金今年以来收益率超80% ，领域覆盖新能源、医疗、新经济等，例如农银汇理新能源主题的年内收益达89.29%、融通医疗保健行业A年内收益率为85.02%、广发新经济年内收益率为80.46% 。（数据来自wind ，截至10月9日）
回顾前三季度市场，目前收益率排行首位的广发高端制造基金经理郑澄然对贝壳财经采访人员表示，最近一个季度（三季度），权益市场表现相对一般，赚钱效应比较差，包括半导体、医疗、顺周期在内的前期强势板块纷纷回调。
郑澄然表示，以时间维度梳理，最早回调的是半导体，半导体板块回调的核心因素是中美贸易争端上升到科技对抗。其次，医药板块在今年前面8个月表现非常强劲，但近期回调幅度较大，他推测因为大家对市场流动性的担忧，对高估值品种有压制。同时， 7月份有一波顺周期的机会，最近顺周期也在回调。核心因素是进入9月份后，欧洲国家疫情数据反复，复苏链条板块在一轮估值修复之后纷纷走弱。
对于前述的影响因素，郑澄然对采访人员分析称：“美国大选临近，未来的演变趋势很难判断。其次，我认为疫情不会成为经济活动和市场压制的主要因素，随着国内疫苗进入三期试验，到年底可能有几亿支产能，预计未来疫情的影响越来越淡化。 ”
四季度市场前景相对较乐观
“十四五规划”有望成为四季度投资主旋律
“综合来看，我预计，四季度市场整体呈震荡趋势，但会有结构性行情。 ”郑澄然表示，目前两大核心因素影响市场，宏观层面的流动性以及微观企业层面的盈利。目前两个因素都较平稳。从政策面来看，今年是“十三五规划”的收官之年， “十四五规划”将会是市场关注的重点，有望成为四季度投资主旋律。从微观企业调研来看，三季度、四季度很多企业和出口企业业绩都处于比较好的复苏趋势。
国泰基金量化投资事业部总监梁杏则表示，根据流动性和基本面两个主要矛盾点分析， A股四季度前景相对乐观。
流动性上，梁杏分析，从近期召开的央行货币政策委员会2020年三季度例会来看，和半年度央行的货币政策定调基本保持一致，稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向，综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。从央行表态上来说，对于四季度的流动性依旧不用太过担心。
从基本面来看，梁杏认为各项经济数据在三季度均出现较为明显的改善，三驾马车中的“投资”和“出口”均大幅复苏，而作为弹性较小的消费领域，其8月份的同比增速也终于由负转正， “报复性消费”或许将于四季度真正来临。
同时，十九届五中全会将于10月26日在京召开。梁杏认为， 8月和9月， A股市场缺少强有力的主题热点来带动大盘的上攻，而十四五规划备受关注，或将指出比较明确的方向。
科技、消费领域被普遍看好
新能车、芯片、光伏等细分领域可关注
具体投资方向上，梁杏认为顺周期行业可能会存在阶段性的补涨机会，但优质的科技、消费行业更有可能成为中长期的主线。郑澄然则表示看好新能源和科技两大方向。分页标题
梁杏分析称，根据日历效应，当市场对第二年的经济预期不悲观的情况下，每年的四季度容易出现低估值蓝筹的估值切换行情。但是在当前三季报预告密集披露的窗口，更应该关注景气度高或者有明显改善的行业。

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（图片来自国泰基金）
根据天风证券统计，截至10月7日共有349家公司披露了三季报预告（有具体利润数据），申万一级行业中，三季报预告增速相比中报提升幅度较大的主要有：军工、轻工、家电、汽车、电子等行业。从类型看，披露数量超过20家的行业里，电气设备、电子、医药生物预喜率靠前，均超过58% 。
因此，从目前三季报预告情况来看，周期股盈利修复的逻辑还需要等待验证。而像科技、消费中的一些优质赛道包括军工，行业景气度高，前期调整已经比较充分，三季度业绩将进一步消化估值。
基于前面两点，梁杏认为四季度可以重点关注景气度高，以及有望得到十四五规划热点加持的行业，集中在科技、消费板块，对应的行业ETF包括芯片、新能车、生物医药、家电和军工等。
而对于结构性机会，郑澄然表示，这种结构分化的趋势，未来仍会延续，龙头的竞争力会越来越强。长期来看，科技、光伏、新能源汽车都属于比较好的长期赛道，市场空间比较大。以光伏行业为例，光伏今年涨幅比较大，但只是反映业绩涨幅，还没到提估值的时段。对于盈利增长确定性比较强的公司来说，当前股价反映的是盈利部分。四季度，建议在长期有空间的行业中，找业绩确定性强、供需有变化、估值合理品种的机会。
郑澄然认为新能源汽车行业在下半年可能迎来产业趋势的拐点。电动车这个行业最大的变化是逐渐可以看到大量优质的车型供给以及toc端自发的购买需求。
对于高端制造行业，郑澄然表示，未来十年，制造的主旋律是由大到强，背后是科技创新的推动，这其中孕育着巨大的产业机会。享受这个红利，必须把时间维度拉得足够长，熨平周期成分。
针对细分行业，郑澄然表示，光伏发电目前用电量占比只是个位数，习总书记前段时间提出2060年前达到碳中和，新能源比例将大幅提升，占主导地位，这当中还有十倍以上的空间。科技、半导体，我们每年进口几千亿美元的半导体产品，目前国产化率都非常低，这方面接下来存在很大的替代空间。至于相关政策，新能源渗透率和半导体国产化率的提升都会依赖政策推动，预期我们国家会在这两个领域有比较大的动作，推动产业升级，推动新能源利用率的提高，推动半导体国产化率的提升。
新京报贝壳财经采访人员张姝欣编辑李薇佳校对赵琳
（责任编辑：李显杰）