杠杆游戏|又是绿地！房企大佬光芒渐失，到底有多难？

摘要：三道红线全踩（欢迎关注杠杆游戏）

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撰文|张银银
最近，低调没多久的绿地再次站上风口浪尖。
11月7日，深圳前海天玑财富管理有限公司（ “天玑财富”）发布公告显示，为了妥善解决投资人的兑付安置问题，推出绿地GIC成都中央广场项目公寓安置方案，拿出24套公寓，以2.5万元市场价安置投资人。但这一方案，被证监局驳回。
事情要回溯到今年6月，一家十八线财富管理公司深圳前海天玑财富管理有限公司爆雷，旗下天玑绿地中央广场私募投资基金一期，近800个投资者的本金与利息均延期兑付
天玑绿地中央广场私募投资基金一期，规模2亿元，期限12个月。投资标的是绿地GIC成都中央广场，项目可售物业主要为高端类住宅公寓、写字楼和大型购物中心。
暴雷后，天玑财富为投资人提供了良退方案：即推出天玑绿地项目公寓安置方案。
这几年，拖欠工程款、拖欠土地款，几乎成为绿地的固定标签，好好的一家“国企信仰”的房企，打烂了一手好牌，成为TOP10榜单中最为落魄的一家。
就在今年10月，， ****房产成都频道发布了一则名为"绿地，请付款"的广告文章，引起了多方的关注和讨论。据其内容显示，这则广告原来是成都智取文化广告传播有限公司刊登，借此向绿地集团西南事业部公开催讨7万元广告款。
更早的就不说了，太多。

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作为龙头房企的绿地控股，也正被资本市场狠狠“嫌弃” ，总市值还不及它半年房地产业的营收，更是与2019年超4千亿的营收相距甚远。
据其官网介绍，绿地创立于1992年7月18日，总部设立于中国上海， 2015年在我国A股实现整体上市，并控股多家香港上市公司。
上市后的绿地集团市值一度突破3000亿元。
【杠杆游戏|又是绿地！房企大佬光芒渐失，到底有多难？】曾经，在我国的房地产大潮当中，绿地抓住时代机会奋力前进，被称“绿巨人” 。但风光总是短暂。
此后的绿地，在杠杆游戏印象里，似乎就是一直各种风波不断。
“做政府想做的事”是绿地多年来深谙的长袖善舞之道。
所以绿地坚定不移地通过建设超高层建筑地标、参与轨道交通、大基建建设等，搞好政府关系，在各地迅速打开局面。
但不止一个业内人士和专家学者质疑：绿地多城市超高层的经营战略模式，很难保证其经营的健康，资金压力或是“长期+巨额”开发模式不可避免的问题。
如今的绿地，其官网称早已实现了多元化发展，在房地产、金融、基建等多个行业扎根。但主业规模爬升缓慢，且市值近5年来大缩水、总负债不断攀升。
绿地热衷的高楼梦，无论是“华中第一高楼”、还是“中国第一高楼”都还未建成，倒是停工被传过多次了。
作为三道红线全踩的国企，绿地的压力很大。说要降负债的张玉良，经过过去一年的努力，成功地把净负债率从156%涨到了183% 。

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下半年以来，绿地的融资压力更大了，销售情况和回款都不如人意。据他估算，绿地的回款率大概只有四成。绿地最近拿的地，不是拖欠政府，就是由施工单位垫付。但不付土地款，政府就不批预售证。
10月14日，绿地集团召开了第四季度工作会议。会上，张玉良分析绿地目前的形势，说绿地面临很多的困难。
张玉良的讲话，很快变成了绿地各种文件开头的第一句：以决战决胜的精神状态打赢三大攻坚战。三大攻坚，就是指的销售去化、交付结算、资金保证。说白了，都和现金流有关。分页标题
数据显示， 2018年9月末—2020年9月末，绿地短期借款与一年内到期的非流动负债合计分别为886.25亿元、896.46亿元、1029.85亿元，而同时间段内，其货币资金分别为726.68亿元、823.77亿元、805.75亿元，均无法完全覆盖上述短期债务，且货币资金与上述短期债务的缺口由2018年9月末的159.57亿元扩大至今年9月末的224.1亿元。
绿地未来如何，真是让人捏了把汗。
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