博普科技股票多头策略：精准排雷精选标的，未来看好这四个方向！成立于2012年

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成立于2012年，既经历了2015年量化私募的高光时刻，也经历了股指期货受限后，量化私募的低谷。历经市场多轮洗礼， 2020年博普科技踏浪归来，管理规模再度突破50亿元大关，备受市场关注。
市场上做量化投资的私募很多，不同量化机构的“独门武功”各不相同，捕捉市场alpha的路径也存在差异。作为量化私募领域的有力竞争者，博普科技旗下的CTA策略产品去年以颇具竞争力的业绩在市场引起了广泛关注。
事实上，除了布局量化CTA策略产品，博普科技还在不断布局套利策略、指数增强、Alpha类、股票多头策略，他们始终致力于打磨策略，希望能为投资人获得相对稳定的可观收益。此篇将围绕其具备量化+主观策略属性的股票多头产品，具体介绍在这个方向上博普的思考。
01基本方法论——当量化遇上主观，精准排雷精选标的
近乎所有的私募公司都将标的的筛选作为投资中最重要的事之一，差异到底在哪里？
实际上，大周期的判断几乎是做投资最重要的事，在这个判断上，量化技术面因子和基本面判断相辅相成，较单一的量化选股和主观基本面选股有突出优势。博普科技的股票多头策略通过流动性框架从策略层面择大时，如监测综合信用利差、十年期国债收益率、社融增速等指标，尽量规避流动性较差的投资环境（如2008年的金融危机， 2018年金融去杠杆等流动性陷阱）。这样做能够在流动性不差的阶段，重选股轻择时，流动性差的环境，控制好多头敞口。
做好了大周期的判断，接着是进行标的的精选。博普科技股票多头团队在基本面研究过程中总结了一套财务指标选股因子和一套技术面选股因子。在财务指标选股因子上，以季度财报为周期，根据相应的财务指标因子选出股票池，将选股的范围从4000只股票缩小到400-500只。
实际上，行业因子的差异化构建对于专业性有较高的要求。针对不同的行业，博普构建了不同的行业因子。举例来说，针对大消费类的行业，主要指偏稳定经营的消费、医药行业，依据ROE、ROIC、存货周转率、预收款等重要指标作为股票池因子。针对新兴行业硬科技行业，依据资本支出capax、财务暴雷指标、ROIC等相结合作为股票池因子。
在技术面量化指标上，博普技术面指标可以实现日度刷新量化信号，且可实现全A市场股票量化因子复盘。具体而言：当通过基本面盘点某一个公司是牛股，弱量化技术面因子也出现信号，则实现了doublecheck ，增加了胜率。
【博普科技股票多头策略：精准排雷精选标的，未来看好这四个方向！】最后，博普科技多头团队还有一个量化指标排雷池，将公司偿债能力指标、库存周转等营指标、以及现金流利润比、应收账款周转率、质押率等重要的财务指标设置了阈值，将阈值以外的公司加入白名单。
以ST康美为例。其货币资金/营业收入>40%且(短期借款+其他应付款+一年内到期的非流动负债+其他流动负债）/货币资金>130% ，存款和贷款出现双高，风险大于机会，自然被排除在股票池之外。从存货/流动资产<30%的角度，存货高企的个股也被排除在外。此外，现金流差的股票较为典型的特征是，经营性现金流净额/净利润连续年<50% 。大股东质押比例>70%则说明公司缺钱，或者股东对公司没有信心。

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02具体案例分析——基本面技术如何结合量化增高胜率？
以研究员2020年推荐的某汽车企业为例。在对其进行基本面研究时，博普科技的股票多头团队由于在新能源领域的深入耕耘，对于某车企的研发实力和技术水平有强烈的信心，而刀片电池的推出对整个动力电池行业起到了阶段性的颠覆，刀片提高了电池的体积能量比50% ，因而在续航、成本、成本上做到了阶段性的最优解。因而刀片电池的推出对该公司的发展打响了第一枪这将成为撬动其股价上升的关键因素。
此外，他们还观察到该车企零部件外供的体系也打开，电池以及半导体等零部件的逐步外供为其利润的高增速持续助力。随后该车企豪华新型轿车大卖，将厚积薄发的强大技术力兑现在产品销量上，股价迎来了戴维斯双击。随后未来车企推出的DM-i混动架构，将积累了多年的黑科技一并用在DM-i架构的改进中，将率先迎来电动车平价。当然，也应当看待该公司后续应当在域控制器、以及自动驾驶软件上发力。而在2020年3月刀片电池推出、以及2020年7月豪华轿车大卖的时间点，博普的量化信号均给出买入点，因而将量化和基本面结合起来，可增加胜率。