触及财务类指标红线 20余家公司已发布退市风险警示投资研报

投资研报
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一个月前发布的退市新规，正对一批A股公司产生重大影响。
华资实业1月30日发布业绩预告称，公司预计2020年营收低于1亿元，且扣非后归母净利润约为-1.18亿元，触及退市新规“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于人民币1亿元”条款，可能在披露2020年年报后被实施退市风险警示。
2020年12月31日退市新规发布后，财务类指标“扣非前后净利润为负+营收低于1亿元”被视为一条重要“红线” ，一批几无主营业务的壳公司有望被清退。如今，效果正在显现。据采访人员不完全统计，目前已有20余家公司宣布可能触及“扣非前后净利润为负+营收低于1亿元”红线（下称“触线”），且数量还在不断增加。
十余家ST公司触线
【触及财务类指标红线 20余家公司已发布退市风险警示】据统计，目前已发布触线公告的20余家公司中，半数为ST公司，即这些公司可能在2020年报披露后“披星戴帽” ，成为“*ST公司” 。从市值角度来看，上述20余家公司都是小市值公司，市值均低于30亿元。
ST明科1月29日公告称，公司预计2020年度业绩将出现亏损，且营业收入低于1亿元，按照退市新规，公司股票在2020年年报披露后可能将被实施退市风险警示。
类似ST明科的公司并不少。据采访人员统计， ST中葡、ST游久、ST亚星、ST厦华、ST明科、ST罗顿、ST景谷、ST金泰、ST昌鱼、ST百花等公司都发布了类似公告，宣告公司可能会触线。
除了ST公司，还有一批尚未“披星戴帽”的公司，也宣布可能触线而被“*ST” 。例如，中房股份1月29日公告称，预计公司2020年实现归母净利润为-5100万元左右，营业收入低于1亿元，公司股票在2020年年报披露后可能被实施退市风险警示。
需要注意的是，中房股份此前多年一直保持“隔年微利”的状态，即一年亏损一年盈利，虽然主营业务面临困境，但至今仍然保持着上市地位。按照退市新规，公司此前“隔年微利”的策略不再奏效， 2020年营收不足1亿元，且归母净利润为负，将使得公司直接“披星戴帽” 。
有意思的是，不仅上市多年的“壳公司”可能会触线，如果新上市的公司业绩不达标，也有可能面临刚上市就要提示退市风险的窘境。
1月28日晚间，西域旅游公告，经公司财务部门测算，预计公司2020年度归属于上市公司股东的净利润为-4300万元至-5500万元（未经审计），扣非后归属于上市公司股东的净利润为-4985万元至-6185万元，预计营业收入为4900万元至5080万元。西域旅游是个次新股，公司2020年8月6日登陆创业板，至今不足半年时间。
西域旅游表示，新冠肺炎疫情对整个旅游行业造成严重冲击， 2020年上半年我国跨省组团游受限。新疆地区在旅游旺季期间又突发疫情，景区关闭停业，影响尤为严重，直到9月初景区恢复开放，按照疫情防控严控要求，有序开放、控制游客流量，且在10月下旬新疆喀什疏附县亦发生局部疫情。综上，由于受疫情多次反复叠加影响，导致公司业绩亏损。按照退市新规，只要公司最终扣非后归母净利润为负，且营收低于1亿元，就将直接“披星戴帽” 。
壳公司生态迎变
“原有规则关注净利润指标，导致个别公司通过出售资产等手段，把净利润做正实现保壳。退市新规采用了扣非后归母净利润和营业收入双指标，之前的手段就难以奏效。 ”有投行人士如此表示。
采访人员注意到，目前已发布触线公告的20余家公司中，几乎清一色的是小市值公司，大部分公司市值甚至不足20亿元，而且不少是壳公司“钉子户” 。
例如，丰华股份1月30日发布公告称，预计2020年度扣非后归母净利润为负值，且营业收入低于1亿元，公司股票可能被实施退市风险警示。根据公司当日发布的业绩预告，其预计2020年实现归母净利润约为163万元，扣非后归母净利润约为-1452万元。
此前数年，丰华股份归母净利润大部分年份保持在几百万元级别，营业收入经常达不到1亿元。这也导致公司股价不断下挫，按照最新股价计算，公司总市值仅为11亿元。