达利欧长文谈比特币: 传统财经大佬的比特币观 —机会和两大挑战文/蓝调99--------------

文/蓝调99
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闻名的桥水基金创始人RayDalio（瑞.达利欧）近期发表了万字长文专门谈他对比特币的最新认知和见解。蓝调觉得这篇文章很重要，完全可以代表传统财经机构中比较开明的那一些大佬们的心态和认知。达利欧与巴菲特这一辈的大佬们不一样，相对还比较易于和乐于接受新的投资领域和投资产品，其认知框架和理念都比较灵活，不像巴菲特其投资框架和理念是已经固化了的。所以今天蓝调简朴解析一下这篇文章的核心观点。
让我们先认识一下达利欧，达利欧是闻名的投资基金即桥水基金（BridgeWater）的创始人，他1975年创立了桥水，迄今已经45年。桥水经由45年的发展，已经成为全球最闻名、规模最大的投资机构之一，最重要的是桥水现在已经是全球最大规模的对冲基金。过去20多年，桥水基金创造了超过20%的年均匀投资回报率，目前其治理的基金规模超过1500亿美元，累计盈利450亿美元。长期辉煌的战绩使得达利欧在欧美的名气并不下于巴菲特，他被称为“金融界的乔布斯” 。达利欧与中国的渊源颇深，在1984年就应中信的邀请访问中国，留下了对茅台酒的深刻印象， 1995年他的次子也来到北京学习了一年中文。 2018年桥水在海内完成私募证券基金治理人登记，正式成为中国境内第一批外资私募治理人。
许多中国人认识达利欧，是因为达利欧一向是欧美财经界顶尖的那波人中对于中国最友好的之列，他对于中国的经济远景非常看好，多次发表看好中国经济的文章。

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达利欧这篇谈比特币的万字长文，是力图从公允和冷静的利弊得失的平衡观点来建立一个认知比特币的框架。他以为比特币的有利的可能性包括：
1、比特币是一个了不起的发明，它是一种新型货泉。其发展速度之快其实令人震惊，创造比特币和创造炼金术一样神奇，他们都是从毫无价值的程序中制造货泉，类似公元1350年美第奇家族创造信贷产品一样伟大，美第奇家族的这一发明奠定了今天的银行金融系统。
2、比特币（包括其他各种竞争币在内）已经变成一种能够代替黄金的数字资产。投资者不会再把比特币当作是一种投机性的投资，而是会短期持有。
3、比特币就像是一个难以预测未来的长期期权，可以对它进行一定投资，但就算亏损了80%也没有什么影响。这里有个重要的达利欧式哲学，投资比特币实在是对整体加密货泉的尝试性和先导性投资，投资比特币在他看来就是对整体加密币这一新生事物的长期期权。
4、桥水的一个初步对比特币的估值模型，守旧然而不乏乐观地估计比特币有可能达到8.5万美元/枚的价格，即在当下价格基础上再上涨160% 。
当然达利欧原来是看不上比特币的，目前也只是初步转变了对比特币的看法，所以他的文章中更多地谈到各种对比特币的挑战。包括比特币过大的波动率，技术成长上面临的竞争币挑战，流动性的总规模不够，黑客攻击，量子解密，监管风险等等。蓝调觉得比较值得注意的是两个方面，即监管风险和量子解密的挑战。

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达利欧以为比特币面临的最大风险就是各国政府对比特币的立场处于一种“不确定性” ，当下的“狂野西部”是各国政府难以长期容忍的。政府机构未必会对比特币直接下手，但好比打击泰达公司USDT这样的步履，也可能对比特币的价格造成重大影响，对大型机构而言，只有清楚的监管才会给加密货泉市场带来长期增值。达利欧在这里是暗示，假如监管没有清晰化，那么大型投资机构对比特币的投资都是一种“期权式”的尝试，而不会真正将之作为黄金一样的投资市场。这符合当下的比特币市场，基本上都是美国的小型投资机构在积极地进入，桥水这样的大型机构在当下还只会少少地投资。
第二个是达利欧提到的量子挑战，达利欧在这篇文章中并没有具体谈论量子挑战。但蓝调最近的一些阅读让蓝调感觉这是未来5年之内一个非常重要的题目，是比特币和所有加密币碰到的最大技术挑战。所以在此谈一下。
比特币私钥为32个字节，组合数目是2的256次方，宇宙原子的总数是2的280次方，所以比特币私钥的理论数目接近于宇宙所有原子的数目。传统超算要从如斯大的样本量中获得私钥，不太现实也肯定不经济。而量子计算机的1个比特可以表达多重状态且可并行计算，这样假如量子计算机的量子比特超过280位，就能表示宇宙原子数目那么多的状态，而当量子比特达到300个的时候，就能破解一切现有加密算法。目前的中国“九章”已经达到76个光量子比特，所以300个量子比特并不是遥不可及的。