巴菲特指标：严重高估！：巴菲特指标：严重高估！全

原标题：巴菲特指标：严重高估！
全网Quant都在看！
巴菲特指标
截至2021年2月4日，巴菲特指标：
$48.7T÷$21.7T=224%
根据CMV的计算，目前巴菲特指标比历史平均水平高出84%（约2.8个标准差），这表明市场被严重高估。自本世纪初的互联网泡沫以来，这一比率已飙升至历史最高水平，超过其长期趋势，表明美国股市“被严重高估” 。

文章图片
巴菲特指标数低于72％时，表明市场是严重低估的， 72％至93％的区间为略微低估， 93％至114％的区间为估值合理， 114％至134％的区间为略微高估，超过134％即为严重高估。
巴菲特在2001年曾表示， “当这个比值在70%至80%之间，买入股票很可能会给你带去好的回报，如果这个指标接近200% ，比如1999年以及2000年的部分时期，你就是在玩火” 。市场人士普遍认为，当指标位于100%及以上时，投资者就应该选择持币观望或者退出市场了。
指标计算方式
巴菲特指标其计算方式为：
美股总市值/美国国家GDP
2001年巴菲特在《财富》杂志上发表的《巴菲特论股市》一文中表示：所有公开交易的股票的市值占美国GNP的比例，这个比例虽然有一定的局限性，但是在任何时候衡量股市估值水平方面可能是最佳的单一指标。也因巴菲特的原因，该指标被称为巴菲特指标。
一些思考
需要指出的是，没有哪个指标能够说明整个市场。在考虑投资组合分布时，投资者有许多不同的资产类别需要考虑和评估，例如公司债、房地产和大宗商品等。
一般来说，债券是一种风险较低的资产，可以替代股票市场，两者之间存在着高度的相互依赖关系。
当利率高时，债券给投资者带来高收益，这就降低了对高风险股票的需求。此外，更高的利率意味着企业借贷成本更高，这使得企业更难借到现金来为经济增长融资。也就是说，任何负债的企业都将面临相对较高的利息支付，因此利润也会减少。同样，利润减少意味着股价下跌。所有这些推论也是正确的。低利率意味着债券支付给投资者的利息更少，这就降低了投资者对债券的需求，从而提高了股票相对于债券的价格。低利率使企业能够很容易地以低成本借入现金，为增长融资。企业支付的利息将较低，从而使利润较高。这就是说，如果利率高，股票就会下跌。如果利率低，股票就会上涨。
今天的利率比以往任何时候都低。下面是10年期美国国债的利率，在过去的50年里，它的平均利率是6% 。在互联网泡沫的顶峰时期（当时巴菲特指标非常高）， 10年期国债利率略高于平均水平，约6.5% ，这表明低利率并没有给股市带来强劲的增长。如今，巴菲特指标与互联网泡沫时期的历史平均水平相差无几，但利率却处于历史最低水平，接近1% 。这可以解释为，在网络泡沫期间，股票投资者有其他不错的投资选择——但他们仍不顾后果地大举投资股市。而现在，投资债券的收益如此之少，以至于你可能会因为通货膨胀而赔钱。如今的投资者需要从某个地方寻求收益，而低利率正迫使他们从风险更高的资产中寻求收益，这实际上推高了股市。然这并不能从根本上证明高巴菲特指标的正确性，但它确实表明，如今的市场不太可能像2000年那样迅速崩盘，而且只要利率处于异常低位，它就有理由保持异常高位。

文章图片
指标数据获取方式
1、威尔希尔5000指数
美股总市值基于威尔希尔5000指数，月度数据开始于1971年，日度量开始于1980年。创建威尔希尔指数时，指数每上升1个百分点，相当于美国市值上升10亿美元。到2013年12月，指数上升1个百分点相当于11.5亿美元的增长。计算时要将数据调整回初始状态。
对于1970年之前的数据（没有Wilshire数据不可用的情况下），使用Z.1FinancialAccount-Nonfinancialcorporatebusiness;corporateequities;liability,Level ，由美联储公布，它提供了1945年以来的总市值季度估计。为了整合数据集，对Z.1数据进行索引，以匹配1970年的Wilshire起点。
目前综合起来，当前美国股市的综合市值为48.7万亿美元：

文章图片
数据下载获取方式：