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上海证券报 汪友若
昨日 ， 沪深两市双双低开后走高 ， 盘中指数在金融股带领下一路高歌 ， 尤其是银行、保险板块大涨 ， 给市场以提振 。 从节后的股指表现看 ， 2月18日至3月3日创业板指累计跌幅超过12% ， 沪指则仅回调了2.14% 。
对近期盘面出现的一系列变化 ， 有机构认为 ， 市场风格正从进攻转为防御；资金态度由“害怕错过”变成“害怕失去”；市场正从以相对收益者主导过渡到由绝对收益者主导 。
分板块看 ， 节前热门的食品饮料、医药、新能源等成了节后的领跌者 ， 显示出市场风险偏好的下降 。 昨日盘面上 ， 领涨力量变成了钢铁、银行、航运等低估值周期板块 。
【中国证券网|资金态度趋谨慎 机构称市场风格或转向防御】国信证券的统计显示 ， 沪深300指数、创业板指数、中证500指数、中证1000指数2月估值水平均有所下滑 ， 部分指数内部估值分化程度大幅收敛 。
在增量资金方面 ， 以公募基金为代表的机构资金在本轮行情中起到了重要推动作用 ， 而目前该类资金的边际增量正在缩减 。 Wind数据显示 ， 今年2月共成立新基金39只 ， 创40个月新低；单月募集资金为1499亿份 ， 相比今年1月的募集份额5542亿份 ， 环比降幅超过七成 。 该数据也创下2020年3月以来的低点 。
新基金募资规模缩减 ， 显示出各路资金对A股市场的态度正趋于谨慎 。
开源证券首席策略分析师牟一凌表示 ， 截至2月26日 ， 2020年四季度进场的新基民收益率主要分布在-10%至10% ， 收益率在10%以上的约有两成 。 而2020年四季度以前已在场内的基民收益率则多分布在10%至30% 。
牟一凌称 ， 从历史数据看 ， 当股票型及混合型基金的3个月滚动收益率达到10%以上或-5%以下时 ， 往往会有明显的赎回行为 。 去年四季度前入场的基民收益率还有相对较厚的“缓冲垫” ， 但新基民正进入收益率-5%以下的大概率赎回区间 ， 且随着市场波动 ， 其赎回概率还可能上升 。 牟一凌认为 ， 行情正从以相对收益者为主导过渡到由绝对收益者主导 。
但需强调的是 ， 即使市场处于阶段调整中 ， 却并不意味着没有结构性行情 。 开源证券表示 ， “全面悲观”的态度不可取 ， 积极防御才是更好的应对之策 ， 建议投资者重视交易与轮动 。
国信证券首席策略分析师燕翔表示 ， 在市场整体估值不高 ， 且经济复苏和企业盈利周期向上的背景下 ， 后续行情会出现更多轮动和扩散的机会 ， 建议继续关注盈利弹性较大的顺周期品种 。
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责任编辑：马秋菊 SF186

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