3项目资本金现金流量分析指标按照我国财务分析方法的要求 ， 一般可以只计算项目资本金财务内部收益率一个指标 ， 其表达式和计算方法同项目投资财务内部收益率 ， 只是所依据的表格和净现金流量的内涵不 。

23、同 ， 判断的基准参数（财务基准收益率）也不同 。
项目资本金财务基准收益率应体现项目发起人（代表项目所有权益投资者）对投资获利的最低期望值（也称最低可接受收益率） 。
当项目资本金财务内部收益率大于或等于该最低可接受收益率时 ， 说明在该融资方案下 ， 项目资本金获利水平超过或达到了要求 ， 该融资方案是可以接受的 。
（三）投资备方现金流量分析对于某些项目 ， 为了考察投资各方的具体收益 ， 还需要进行投资各方现金流量分析 。
投资各方现金流量分析是从投资各方实际收入和支出的角度 ， 确定现金流入和现金流出 ， 分别编制投资各方现金流量表 ， 计算投资各方的内部收益率指标 ， 考察投资各方可能获得的收益水平 。
投资各方现金流量表中的现金流入和现金 。

24、流出科目需根据项目具体情况和投资各方因项目发生的收入和支出情况选择填列 。
依据该表计算的投资各方财务内部收益率指标 ， 其表达式和计算方法同项目投资财务内部收益率 ， 只是所依据的表格和净现金流量内涵不同 ， 判断的基准参数也不同 。
在仅按股本比例分配利润和分担亏损和风险的情况下 ， 投资各方的利益是均等的 ， 可不进行投资各方现金流量分析 。
投资各方有股权之外的不对等的利益分配时 ， 投资各方的收益率将会有差异 ， 比如其中一方有技术转让方面的收益 ， 或一方有租赁设施的收益 ， 或一方有土地使用权收益的情况 。
另外 ， 不按比例出资和进行分配的合作经营项目 ， 投资各方的收益率也可能会有差异 。
计算投资各方的财务内部收益率可以看出各方收益的非 。

25、均衡性是否在一个合理的水平上 ， 有助于促成投资各方在合作谈判中达成平等互利的协议 。
（四）现金流量分析基准参数1现金流量分析基准参数的含义和作用现金流量分析指标的判别基准称为基准参数 ， 最重要的基准参数是财务基准收益率 ， 它用于判别财务内部收益率是否满足要求 ， 同时它也是计算财务净现值的折现率 。
采用财务基准收益率作为折现率 ， 用于计算财务净现值 ， 可使财务净现值大于或等于零与财务内部收益率大于或等于财务基准收益率两者对项目财务可行性的判断结果一致 。
计算财务净现值的折现率也可取不同于财务基准收益率的数值 。
依据不充分时或可变因素较多时 ， 可取几个不同数值的折现率 ， 计算多个财务净现值 ， 以给决策者提供全面的信息 。
2财 。

26、务基准收益率的确定（1）财务基准收益率的确定要与指标的内涵相对应 。
所谓基准 ， 即是设定的投资截止率 ， 收益低于这个水平不予投资 。
这也就是最低可接受收益率的概念 。
选取财务基准收益率 ， 应该明确是对谁而言 。
不同的人 ， 或者从不同角度去考虑 ， 对投资收益会有不同的最低期望值 。
因此 ， 在谈到财务基准收益率时 ， 应有针对性 。
也就是说 ， 项目财务分析中不应该总是用同一个财务基准收益率作为各种财务内部收益率的判别基准 。
（2）财务基准收益率的确定要与所采用价格体系相协调 。
所谓“协调” ， 是指采用的投入和产出价格是否包含通货膨胀因素 ， 应与指标计算时对通货膨胀因素的处理相一致 。
如果计算期内考虑通货膨胀 ， 并采用时价计算财务内部收益率 。

27、 ， 则确定判别基准时也应考虑通货膨胀因素 ， 反之亦然 。
（3）财务基准收益率的确定要考虑资金成本 。
投资获益要大于资金成本 ， 否则该项投资就没有价值 。
因此通常把资金成本作为财务基准收益率的确定基础 ， 或称第一参考值 。
（4）财务基准收益率的确定要考虑资金机会成本 。
投资获益要大于资金机会成本 ， 否则该项投资就没有比较价值 。
因此通常也把资金机会成本作为财务基准收益率的确定基础 。
（5）项目投资财务内部收益率的基准参数 。
项目投资财务内部收益率的基准参数可采用国家、行业或专业（总）公司统一发布执行的财务基准收益率 ， 或由评价者根据投资方的要求设定 。
一般可在加权平均资金成本（简称WACC）基础上再加上调控意愿等因素来确定财 。

稿源：(未知)

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标题：乙酸|氯乙酸公司工程项目财务分析（工程管理）( 五 )