期权期货（期权教程） _期货

01
什么是期权？

“期权”在英语里叫“option”，直译就是“选择权” 。
期权在中文里，顾名思义，“期”代表未来，“权”代表权利，所以期权两个字代表未来的权利。期权的买方向期权的卖方支付一笔费用，从而拥有在未来时间内，以约定价格买入或者卖出商品的权利。

期权的卖方获得期权费，只有义务没有权利。用一个通俗的比喻，期权的买方是买保险的人，而卖方则是保险公司。期权费的英文是option premium，而premium就是保险费的意思。
期权买方，付出期权费，获得选择的权利。
期权卖方，获得期权费，付出的是必须交易的义务。
买方是以小博大，而卖方承担损失的风险，获得稳定的收益。
举个众所周知的郁金香的案例，17世纪30年代末期的荷兰，郁金香是贵族社会身份的象征，这使得批发商普遍出售远期交割的郁金香以获取利润。为了减少风险，确保利润，许多批发商从郁金香的种植者那里购买期权，即在一个特定的时期内，按照一个预定的价格，有权从种植者那里购买郁金香。

对于购买了郁金香期权的批发商，可以根据到期郁金香市场价格，做出是否进货的选择：如果郁金香的市场价格高于期权合约的约定价格，则以合约约定价格从种植者处购入郁金香；如果郁金香的市场价格低于期权合约的约定价格，则批发商让期权合约过期作废，並且以更加低廉的市场价格购入郁金香。

从现在的眼光来说，批发商就是期权的买方，为了管理价格波动的风险，以一定成本的定金去获得低价购买郁金香的权利，利用郁金香期权合约对冲郁金香远期合约头寸的风险。

作为期权的买方可以锁定成本，如案例中若郁金香的泡沫一直不破，批发商的收益理论上可以很高，以小博大，具有杠杆效益。这样看来，期权其实是一个收益可以无穷大，但是损失却可以锁定的工具。

02
生活中的期权思维有哪些？

期权具备非对称性，给了你一个概率低的特权，运用期权思维，在自己可承受的成本，博取一个较大的机会。为了便于理解，衍生下生活中类似的期权思维有哪些？

自己开公司是股票思维，风险投资是期权思维。你正在研发一个可能一鸣惊人的项目，那请允许我在这个项目还没惊人的这个时刻，给你投一点钱。如果项目不成，我的损失很小；如果项目能成，我保留了上不封顶的获利可能性。你自己尽心尽力，我享受不对称性。乔布斯为什么说要“保持饥饿，保持愚蠢（stay hungry，stay foolish）”呢？因为有特权的人不用太聪明，只要胃口够大就行。

奋斗是股票思维，演化是期权思维。大自然不知道哪个方向是正确方向，它只是让各种生物在各个方向都尝试而已。万一哪个基因突变特别好，大自然就可以“选择”那个生物 —— 这就叫“自然选择” 。

结婚是股票思维，暧昧是期权思维。一个具有优势地位的大小姐，她有众多的追求者，那么她就很可能会鼓励那些追求者们去做一些冒险的事情，来向她证明实力。比如她可以搞个什么“比武招亲”之类的活动。她不在乎谁落败，她只要挑最后胜出的哪一个就行了。

供给侧是股票思维，需求侧是期权思维。生产者必须把产品做好，而你作为消费者，对选择产品只有权利没有义务。所以你会希望市场有多样性，你会希望商家冒险研发新产品，最好多来一些颠覆式的创新……你不在乎谁破产。

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