「品书嗅香」周航复盘：易到融资时犯了很多错,关于钱有四点需要反思( 三 ) _知识分享

事实上，只要你的团队没有发展到一二百人的阶段，就没必要想所谓的“长肉” 。在这个时期，你对牛人是没有吸引力的。虽然你可能自认不错，但是真正投入到整个人才市场中你就会发现，和你有同样竞争力的公司多得是。这个阶段，就踏踏实实地在朋友中找吧。有人愿意和你做，那是人家相信你，已经很不错了。
四、关于钱的四点反思
早期，我没有什么融资的概念。在 20 世纪 90 年代创业的时候，我们都是找亲戚、找银行、找关系去借钱。记得 2004 年，我刚去长江商学院上学，有人对我说，你的企业做得还不错，会不会有人找你投资？我的第一反应是，什么意思？怎么投资？
今天，融资是每一个公司的必修课，很少有人像我过去那样通过短期凑钱的方式创业。
那个时候，我不懂什么是投资，或者说一直都不懂，包括这次易到的创业。我的思维一直都是自己掏钱来创业。因此，在易到融资的问题上，我犯了很多错误。
易到曾经融了很多轮次的资金。在易到的投资历程中，有一流的风险投资，有者携程，有大的 PE（私募股权投资），也有最后并购售卖公司的情形。从融资到最终卖掉，应该说在投融资方面能碰到的情况，我都碰到了。
易到在融资期间犯了很多错误，现在回过头来，有四点需要反思。
第一，究竟该什么时候融资——在别人看好你的时候尽量多融资。
易到一共有四次融资，其中有顺利也有犯错误的时候，但所有的错误加在一起，都比不上我们在 2014 年 C 轮融资时所犯的错。
2014 年，易到的 C 轮融资很顺利，我们从来没有感觉自己这么红过。一出门就有很多人追着找你谈，说要投我们，而且不止一两次。然而在那么好的时候，易到本可以拿到 3 亿美元的融资，却因为各种各样的原因，我们最终只要了 1 亿美元。
距离 C 轮融资完成仅仅相隔 3 个月，对手成功完成了全球私募史上最大的一笔融资，此后一切都变了:别人对易到的了解可以说非常清楚，给的条件都很苛刻，而且人家给不给融资还不知道。
在企业发展困难的时候，几乎是融不到资的。公司处境差的时候去融资，往往事倍功半，不仅过程困难，付出的代价也会很大。那个时候易到处境极其困难，整个状态都非常被动。很多人都问我，为什么你会在 2015 年把易到卖给乐视？那个时候我有选择吗？我没的选。
所以，要抓住最好的时机赶紧去融资，因为只有在那个节点上，所有人对你才是正向的期待，认为你将来一定会更好。融资，其实是一个生死问题。绝大多数创业公司，大部分的死亡都是因为没钱。没钱才会死，有钱都会死撑着。
第二，究竟该融多少钱——不以估值论融资。
可以融多少钱，不是由估值决定的，也就是说，估值低融到的钱不一定就少，估值高也不一定能多融点。真正决定融资规模的是你的核心业务需求。融资，不仅是为了业务上的花销，而且要考虑到最坏的局面，要预见面对竞争对手你需要多少钱。融不融得到是能力问题，但融资的方案和目标，就应该为最坏的局面做准备，哪怕出让一些股权也是可以的。
在这一点上，不得不说，当时饿了么的创始人张旭豪就想得很清楚。他当时敢用 4 亿美元的估值去融 3 亿美元的资本，稀释了自己大额度的股权，这是前所未有的。过往大家都有一些惯用的思维模式和套路，一般每次稀释股权不会超过十几个百分点，最多也就 20 个百分点。张旭豪跳出了这个思维局限，没有按套路出牌。
易到就在这方面犯了巨大的错误。
我们没有趁着好时机融进足够的资本，最根本的原因在于，我没有想清楚融资的钱用来做什么。虽然我知道要这笔钱用来补贴用户、发展业务、投放广告，但并没有仔细地算过到底要花多钱，更没有预见竞争环境可能出现的最坏局面。
所以，在互联网行业创业，需要对竞争保持持续敏感。面对竞争，更不能心存侥幸，因为它是你在融资中必须考量的重要因素，因为它将可能成为你未来面对的最坏局面。
第三，究竟该怎么花钱——多融少花。
融到资本之后，最常见的错误其实就是:拼命扩招、投放广告，以及业务上的疯狂补贴。这可能并没有什么不对，但不能为了自己的臆想去花钱，自以为是，没经过验证就开始实施。这时候更应该“大胆假设，小心求证” 。当一件事我们无法判断的时候，最好用极小的规模去测试，而不是抱着侥幸心理自己忽悠自己，比如，以为单店模型成立，获客成本就会低。所以要多想一下，在真正形成规模之前，你的假设还成立吗？竞争来了，外部环境变了，你的假设还成不成立？所以，我认为任何模式在没有被验证之前，花钱要很小心，最好不要花大钱。