cxo是什么意思它存在的必要性还在不在( 二 ) _知识分享

另外，受XG事件催化，药明康德、凯莱英大订单为2022年贡献可观收入，下半年仍有大金额待交付，推动业绩全年高增长。药明康德上半年XG收入41亿元，营收占比23%；凯莱英上半年XG收入30亿元，营收占比60%，大单未交付金额50亿元；博腾股份上半年XG收入28亿元，营收占比72%，大单未交付金额26亿元。

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3、产能持续扩张，固定资产和在建工程稳步提升
固定资产反映CXO企业的产能建设状况和体量，为订单及时高效的交付提供保障。
2022H1，CXO板块公司整体固定资产达278亿元。其中体量最大的是药明康德(104亿元)，截至2022H1，相比2021年末，固定资产增速较快的有药石科技(10亿元，+60%)、阳光诺和(1.23亿元，+42%) 。

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在建工程反映CXO企业的产能扩张进程，在建工程持续攀升意味着新签订单快速增加，也预示着行业较高的景气度。
2022H1，CXO板块公司整体在建工程达145亿元。其中体量最大的是药明康德(81亿元)，截至2022H1，相比2021年末，在建工程增速较快的有皓元医药(3.9亿元，+237%)、药康生物(1.12亿元， +111%)、百诚医药(2.81亿元，170%)，看好后续产能释放带来的业绩放量。

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4、人员快速增长，为业务发展储能
CXO行业整体属于人力密集型行业，人员的扩张也是衡量公司经营增长的重要指标。
2022H1，CXO板块公司整体员工总数超过10万人。其中员工数最多的是药明康德(39716人)，截至2022H1，相比2021年末，员工总数增速较快的有百诚医药(1185人，+55%)、皓元医药(2022人， +43%)、药康生物(1115人，+35%) 。

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四、CXO板块估值经过最近一年多的持续下跌，CXO板块的估值已经处于近五年的低位，本文选取了药明康德、康龙化成、泰格医药、九洲药业、凯莱英、博腾股份6家最近5年的扣非PE-TTM制图对比。

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当然了，虽然估值处于低位，但是并不代表马上就会止跌反弹，短线依然有下跌的可能，但是价值投资讲究的是模糊的正确强于精确的错误。在基本逻辑没有变化、行业依然健康发展的情况下，外界因素干扰导致的下跌其实不足为虑。
关于扩大美国生物制造的行政命令，其实比较难改变国内CXO企业的发展，毕竟这个行业人力成本影响巨大，美国目前在人力成本上很难与大陆竞争。

cxo是什么意思 它存在的必要性还在不在( 二 )

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