快递监管趋严价格上涨快递价格比较( 二 ) _价格上涨

快递行业需求逐步回归正常增速，需求放缓导致价格战效果下降，行业强化价格战的基础有所松动。由于去年疫情加速，消费者在线渗透不再有利。今年以来，快递行业增速逐月下降，回归正常水平。5月份行业零件增速放缓至25%以下，创近一年新低。

在极端情况下，如果行业没有增长率，价格战的效果就会大打折扣，或者说相对于行业的高速增长，行业没有增长率，企业基本没有降价抢量的动力。

因此，随着未来行业需求的进一步放缓(我们预计下半年行业增速将放缓至20~25%，明年将放缓至20%左右)，预计快递公司价格战的效果和意愿将会下降，价格战也将放缓。

考虑到网点和终端快递员的利润压力，价格战后续空时期和持续时间预计不会很大。通达快递总部今年在Q1的单票利润不到0.05元，网点的单票利润只会弱于总部，不会高于总部，所以终端网点的利润压力持续增加。

根据我们的基层调研，2019年70%的通达系快递网点可以赚钱，但到目前为止，我们粗略估计不到1/3的网点是基于基层调研数据赚钱的。如果高强度的价格战持续一年以上，我们认为非正常网点将成为常态，行业将无法正常运营。

企业方面，我们估计Q2大云和中通的可能件份额同比停止增长，童渊份额小幅增长，申通和百世份额下降。最近通达系头部企业份额增长缓慢的主要原因是去年极兔的到来和顺丰份额的增加。

对于通达系快递的竞争格局，在烧钱冲量阶段，建议一定程度上摊薄通达系头部企业业务份额的提升进度，同时关注单票净利润的变化。

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