「资本侦探」360失落的十年和消失的3000亿市值( 二 ) ??资本侦探原创作者|鸿键年轻一辈可能

360也因此聚集了巨大的流量，进而将流量卖给广告主，获取广告收入，充分诠释了“羊毛出在猪身上”的中式互联网哲学。

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在国内互联网流量不断上涨的日子里，广告确实是流量变现的有效手段，但如今PC流量早已见顶，移动互联网流量红利不再，而360在移动端未占据优势地位，加上广告主出手日趋谨慎，各种利空因素影响下， 360广告收入萎缩。
360明显意识到了流量生意的瓶颈，其近年大力发展新业务。从各项收入的占比变化看， 360的互联网广告及服务收入相比2018年有所降低，但仍占了四分之三。作为主力业务，互联网广告及服务收入的负增长（-8.76%）直接拖累了整体营收。

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在其他业务方面，由于360在手游、端游、页游等领域未有突破，加上资源愈发往头部聚集、政策环境的变化， 360的互联网增值服务收入（主要来源是游戏）逐年走低。相对应的，经过几年发展的智能硬件业务在2019年取代互联网增值服务，成为360的第二大营收支柱。
值得注意的是， 360在此次年报中首次于“其他收入”一项加入了安全业务，此处有诸多背景需要介绍。
2019年4月， 360发布公告称，将对外转让其所持北京奇安信科技有限公司（简称“奇安信”）的全部股权， 360此前是奇安信第二大股东，所持奇安信股权占其总股权的22.6% 。
360当时表示，回笼资金将用于“大安全”战略，全力拓展政企安全市场。
奇安信掌门人是周鸿祎多年的搭档齐向东，早在“3721”时代两人就开始并肩作战。曾经， “老周”和“老齐”是360的一二把手，但最后还是分道扬镳。

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奇安信集团董事长齐向东
奇安信成立于2014年，原本是360全资子公司北京奇虎科技有限公司的下属控股子公司，在多轮融资后， 360所持奇安信股权比例被稀释变更为22.6% 。按照360与奇安信在2016年的协议，周鸿祎控制的企业将主要针对ToC安全业务；齐向东控制的企业主要从事政企方向的ToB安全业务。同时， 360将360品牌无偿授权给奇安信使用。此后，奇安信一直以360企业安全集团的身份开展业务。
也就是说，
360去年转让奇安信全部股权意味着两者彻底“分家” ，且在政企安全市场成为对手。
目前， 360大举押注B端安全市场，财报显示，安全及其他收入部分的增量主要来源于政企安全业务，但从绝对值看，该项业务收入离营收主力还有不小距离。此外，由于ToB和ToC逻辑差异较大， 360面临着项目周期长、资金占用率高等问题，其开拓政企安全市场并不轻松。

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总的来说， 360目前的情况是，
老业务未能焕发新活力，在新的行业背景下竞争力不足。与此同时，新业务离撑起营收重任尚有距离，整体增长陷入尴尬境地。
360之所以会从明星企业到走下坡路，没能赶上移动互联网浪潮是关键。尽管这十年间， 360屡屡出击，且每次押宝的都是热门赛道，但还是没能得到命运垂青。
失落的十年
回顾国内互联网的发展历程， 2010年是个重要的分水岭。
随着iPhone与Android的出现，国内逐渐有人意识到，互联网的新时代即将到来。在2010年，小米、美团相继成立，腾讯在这年10月筹划启动了新产品——微信。
十年后，小米和美团在移动互联网浪潮中成长为千亿市值的港股上市公司，微信成为腾讯的拳头产品，被认为是帮腾讯拿到了“移动互联网的船票“ 。