证券市场周刊全球经济危机下的货币角力在新冠肺炎疫情的冲击下

在新冠肺炎疫情的冲击下，美元仍是流动性最佳的货币。而中国外汇市场运行总体平稳，外汇供求保持基本平衡，外汇储备货币以美元为主。
本刊特约作者王幸平/文
目前，新冠肺炎疫情诱发的全球经济危机，给了我们近距离观察谁是真正的储备货币的一个极好的机会，这一次，又出现了美元荒的全球现象。
战后的布雷顿森林体系形成后，美元成了国际储藏货币，各国央行、各国贸易商对美元的追逐在1946年达到了顶峰，第一次美元荒的出现，以及其后数次反复出现的美元荒，严重地影响了国际贸易的开展。
虽然现在是信用货币时代，是纸币信用时代，强制流通下的纸币由发行货币的国家信用支撑。但是纸币的各种货币功能也同样各有所侧重，此消彼长。国际货币基金组织发布的数据显示，截至2018年年底，全球所有货币的总外汇储备增至11.4万亿美元，其中美元61.7% ，欧元20.7% ，日元5.2% ，英镑4.4% ，人民币1.9% ，加拿大元1.8% ，澳元1.6% ，瑞士法郎0.15% ，其他2.48% 。
换言之，世界各国央行在选择储备货币、利用货币的储藏手段时，美元首当其冲。
疫情来袭，全球金融市场掀起资产抛售潮，各国央行为保存流动性竞相争夺美元，这导致美元强劲上扬，兑所有主要货币一路走高，美元指数创出接近103的三年新高，美元成了流动性最佳、保值增值最强的货币。
黄金是否还能保值增值
一个真正的、体现各种职能手段完整的货币是五大功能的统一体，即：价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段、世界货币。货币的这五项功能通常是相互影响、相扶体现、共生共存的。
商品因货币价格的飙升可以保值增值，那么纸币本身能否保值增值？
在布雷顿森林货币体系的金汇兑时代，黄金是最重要的增值保值货币的替代品，即便是在今天，货币与黄金脱钩了， “拜金主义者”依旧大行其道，世界上最大的黄金买主是中国、俄罗斯和印度，还有土耳其和哈撒克斯坦。
但是西方一些国家的央行对黄金则有不同的看法。例如瑞士2014年11月30日曾经就提高黄金储备动议举行全民公投，这项名为“挽救瑞士黄金”的动议提出，瑞士央行货币储备中的黄金份额至少提高至20% ，储备黄金不许出售且必须在瑞士本国储存。为达到20%的黄金储备比例，瑞士央行应在未来5年内购买1500吨价值700亿瑞士法郎（约合725亿美元）的黄金。结果显示， 77%的投票选民反对这项动议。
再如，早在1960年代中期时，加拿大就持有约1000公吨黄金储备。其黄金储备在1965年达到顶峰，该国当时共持有价值11.55亿美元的黄金。自1980年起，加拿大政府开始“逐渐地、有控制地”出售黄金储备，并将所得收益投资于有利息的外币资产。截至1985年，加拿大一半的黄金储备已被出售。从1990年代到2002年，所有剩余的黄金也基本被出售完毕。其最后一块金条在2003年12月份被出售，剩余的高质量金币到2014年1月份也出售完毕。
一个观点是，在经历了货币-非货币的循环后，黄金已经丧失支付功能，也不是生息资产，甚至还得倒贴储存费用，所以各国储备黄金的意义等同于贵金属储备。
这次疫情冲击下，国际黄金市场连续暴跌， 2月29日曾经大幅收跌近5% ，是2013年6月份以来的最大日跌幅。纽约商品交易所4月交割的黄金价格下跌75.80美元，跌幅为4.6% ，收于每盎司1566.70美元。交投最活跃的合约也录得约5%的周跌幅，为自2016年11月11日当周以来的最大跌幅。
中国的货币储备仍以美元为主
货币的储藏功能是货币的价值尺度的延伸。
货币当前的价值体现可以看作是现在进行时的交易手段，未来的价值使用可以认定为将来进行时的兑现。当某一种货币当前的价值小于未来的价值，则该种货币能够保值增值。但本身没有价值的纸币在流通时代的货币储藏功能又是极为脆弱的，假如政府对货币发行的操控毫无节制，不合时宜的币制改革，可以使百万富翁一夜之间消失。