七年实现财富自由基金挑花眼？一个好指标帮你快速选出好基金我们经常看到在很多基金软件里

我们经常看到在很多基金软件里，在基金详情信息里，常常会有一个重要信息是“晨星评级” 。就点像给酒店评级一样，最高是五星。我们经常说五星级酒店或米其林N星餐厅，大致也是这个概念。
这个指标怎么用，五星就一定比四星好？还有很多人想问，买五星基金一定能赚钱吗？

文章图片
为了回答这些问题，我们先看看晨星是什么机构，它是如何给基金评级的呢？
晨星（Morningstar）是一个跨国的投资研究机构。它创建于1984年，总部位于美国芝加哥，它的业务主要是对公募基金评级。
它有一个很重要的拳头产品，就是基金评级系统。
作为理性的投资者，在使用任何指标的时候，都必须深究一下，这个指标是如何计算出来的，背后的逻辑是什么，这样你才知道它的适用场景，它的优点以及缺陷。
晨星评级有两大特点，一是它先对基金进行分类再进行类内评级。这个很好理解，就是跑步也分短跑，长跑和马拉松，不能把所有选手放在一起比，否则就不知道到底是比较爆发力还是比耐力了。二是它计算的是“风险调整后收益” 。在投资的世界里，承担一定的风险去获取更高收益是应该甚至必须的，但获取的收益需要考虑背后的风险值得与否。就好比说“一个人胆子大，什么都敢干” ，一段时间内他可能获得不错的结果，但隐藏在背后是有危机的。所以，给这个人的评分就会谨慎。
这两点，就是晨星评级比直接看历史收益率来得优越的地方。类内评级，把资产特性和周期考虑进去了，比如医药行业最近都是一路高歌猛进，那可能某支医药基金收益率可能不错，但由于整体行业水涨船高，它的评分也不会太高。反之，银行版块低迷，但这个分类里做得好的，也可能评五星。简言之，就是晨星评级更希望找出类内做得最好的基金。而风险调整收益就是选择能获得高质量收益率的基金，既考虑“GDP”还考虑“环保” 。投资毕竟要追求风险在可控范围的收益，有质量的收益。要知道如果基金下跌50% ，需要涨100%才能回来原来的水平。
再来看，它具体是如何计算星级。
按下面这张正态分态的图，评分最高的前10%为五星，往下22.5%为四星，所以四、五星合计就是前32.5%评分最高的基金。

文章图片
那么，晨星如何具体分类以及如何计算风险调整收益。
下面是国内公募基金市场晨星的分类，比如传统的基金分类相比，晨星基金分类更加从投资的视角出发，对投资更具指导意义。
传统金融学计算“风险”调整收益常用的指标是夏普比，也就是收益率减去无风险收益后，除以波动率，这个指标的意义是“单风险收益” ，也就是承担一份风险得到的收益值。这个指标有一个缺点，尽管它确实能找到很“稳”的基金，但最稳的，常常是收益率不那么高的基金，一味追求“稳”也不是我们投资的目标，我们希望承担“适当”的风险去获得更多收益。
晨星并没有公开实际的计算公式，公开的信息如下：
1 ，计算基金的月度回报率；
2 ，用得出的回报率扣去基金的实际费率；
3 ，计算风险调整后收益（结合无风险利率和效用函数）。
在所有情况下，风险都要受到惩罚；回报率为负的波动要受到更多惩罚。
说到这里，晨星评级的知识对于我们投资来说已经够用了。
总结一下：
1 ，晨星评级非常有指导意义，但也不能无脑用。它帮你快速选出某一个投资子品类里表现最好的基金。但如果这一类表现都很差，它也会从一堆很“差”里评出最好的，甚至全市场这估时间表现都不好，这个不能懒评级——它是个“相对”评级，大类资产的配置需要另外做功课。