【猜猜财来|天生招黑的“跟谁学”在创造历史，三个月六次被做空】( 二 ) 作者|Resin跟谁学创造了历史

而浑水也在Twitter上喊话跟谁学创始人陈向东， “瑞幸就是你的下场” 。

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非同一般的高增长
跟谁学受到做空机构质疑的重点在于其业绩的高增长。
香橼认为，跟谁学极高的营收增速并不正常， “好到难以置信” ，但难以解释其高速发展的原因。而香橼和浑水相继发现，跟谁学用户数据造假。香橼获得了跟谁学聘请的一家公司，伪造用户和评论；浑水则通过学生和老师的IP地址的一致，以及爆发涌入课堂的时间的反常猜测至少有70%的用户是机器人。
在线教育的收入来自用户的付费，大规模的用户数据造假也就意味着收入也存在大量水分。这个逻辑没有毛病。
基于数据推理出的结论反驳也很简单，否认数据的正确性就可以了。但是这对外界来说就是一个无法双方证实的证据。
跟谁学创始人陈向东5月19日在微博发文对浑水做空一事澄清，否认了浑水的指控，称浑水“没弄明白跟谁学的在线直播双师大班课模式” 。
另外，浑水还指出，跟谁学董事长陈向东至少抵押了3.18亿美元的股份，存在被借贷方大量抛售股票的风险。
而曾经做空新东方的香橼也曾向媒体表示，而此前香橼做空新东方仅仅是针对其估值过高，并未质疑其存在财务造假。而同为在线教育行业的美股上市公司新东方和好未来正在面对盈利难题，跟谁学此时却能保持高速增长，甚至是盈利。
据跟谁学年报显示， 2019年第四季度及全年公司净收入分别为9.350亿元及21.149亿元，同比增长分别为412.9%及432.3%;现金收入分别为15.786亿元及33.582亿元，同比增长分别为396.3%和412.6%;净利润收入分别为2297万元及2.266亿元，同比增长分别为658.7%及1050.3% 。
如此高的增长，也难怪香橼创始人安德鲁·莱福特会感到不可思议。
在线教育行业并不像其他行业，或许存在某些技术壁垒，盈利只能纯粹靠课程质量提高用户续课率。据业内知情人士透露，目前新东方等大机构线下课程的续费率可以达到80% ，好未来的线下课程续费率最多可以达到90% ，学而思网校的续费率是60%左右，而这已经是在线教育续费率比较高的水平了。
而跟谁学的续费率是多少呢？据相关人士表示，跟谁学的续费率高达75% 。但是在知乎、微博、AppStore和聚投诉里却能看到不少投诉和差评。
【【猜猜财来|天生招黑的“跟谁学”在创造历史，三个月六次被做空】】以聚投诉为例，相关词条有111条，主要投诉内容是虚假宣传、诱导消费者、恶意隐瞒和更改退费规则、恶意更新课节以减少退费、中途更换老师等。此类关于跟随学的投诉在黑猫投诉平台上还有83条。
根据上述投诉来看，跟谁学的用户体验感并不是很好，尤其是在售后方面，退费难相关的投诉占了总投诉量的相当一部分。

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以上投诉主要是针对宣传方面的，而对于课程质量，也有不少网友在知乎吐槽。 “跟谁学可靠吗？”的知乎提问下，有网友吐槽跟谁学的日语公开课水分重，前半部分讲课，后半部分开始卖课。有一名购买小升初数学、英语课程的家长也吐槽， “套路多”“传销公司的既视感” 。

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此外还有不少网友虽然没有吐槽和投诉，但是认为跟谁学的课程性价比太低，价格高，课程质量却没有价格相当的新东方、猿辅导、作业帮等平台高。

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