航空发动机|买入一支低位龙头股！( 二 ) 航发动力|营收|市值

今日操作：
早盘买入航发动力，主要逻辑在后面的专题里面讲。

光峰科技大涨6% ，离翻倍越来越近了。
兆威机电，耐普矿机小幅回调，继续拿着。
双汇发展今天跌幅较大，量能已放出来，低位放量，利空应该差不多出尽，继续拿着。
下面专题讲讲航发动力的主要逻辑：
航空发动机被誉为“现代工业皇冠上的明珠” ，是一条值得重点关注的中长期赛道，而航发动力是我国高端装备航空发动机的主导供应商，处于市场垄断地位。
一、公司简介航发动力（600893.SH）前身为吉发股份，主要从事玉米深加工及其配套的包装制品仓储、运输、销售、贸易等。
2008 年，公司通过重大资产重组注入西航集团航空发动机（含衍生产品）批量制造、航空发动机零部件外贸转包生产及非航空产品的相关资产，西航实现借壳上市，证券简称变更为“航空动力” 。
2014年，公司完成重大资产重组，发行股票购买黎明公司、南方公司、黎阳动力、晋航公司、吉发公司、贵动公司 100%股权，深圳三叶 80%股权，西航集团相关资产及负债，成为我国涡桨、涡扇、涡轴、涡喷发动机核心制造企业。
2015年，公司更名为“中航动力”；
2016年，航发集团从原中航工业分离，公司实际控制人变更为航发集团；随后，公司简称变为“航发动力” 。
二、主营业务及行业地位
公司产品面向军用、民用两大市场。
主要业务包含三类：航空发动机及衍生产品、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务。
从上面三个图表可以看出来，

黎明公司主要是做歼击机的发动机型号，营收最大，占比48%；
本部西航公司主要是歼轰7 ，运20 ，利润最大，占比42%；
南方公司主要是做直升机的发动机，直20是未来最大的看点。营收，利润都占20%左右；
黎阳公司目前营收，利润都比较小，主做做三代中等推力发动机，可应用于我国外贸轻型歼击机枭龙及四代歼击机 FC-31 ，将会成为公司中期业绩增长的重要动力之一。
行业地位：航发动力在我国航发整机领域可以说是几乎处于垄断地位
我国军用、商用航空发动机整机集成交付领域共有八大主机厂，全部为中国航发集团下属，其中 5 家注入上市公司或作为上市公司母公司。
航发动力囊括了其中 4 家，基本覆盖了我国当前主要在研或已服役的先进军用发动机型号。
三、市场空间
主要分为军用航发、商用航发、航发维修三块市场，
机构估算未来 7年：
我国军用发动机购置经费约 2500 亿元，
我国军用发动机维修市场空间约 1350 亿元，
我国商用航空发动机市场规模约 5200 亿元，
总规模超过9000 亿元。
1、短期看军用航发市场，主要来自于政策催化。
2020年《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》首次提出 2027 年建军百年奋斗目标。
从上图可以看出来，当前中国军机装备实力与美国差距较大，要完成百年建军目标。
未来7年我国国防装备必进入批量建设时期，，军机作为重点武器装备有望大幅放量。
2、中期看航发维修：航发维修价值占全生命周期近 50% ，航发维修市场天花板更高
航空发动机全寿命周期中，研发、制造、维护的价值量比例分别为 10%~20%、40%、50%左右。
国际巨头GE、普惠、罗罗三大航发巨头，近三年来维修保障业务在航发业务总营收中的占比约在40~61%之间。
后续随着三代乃至四代先进航空发动机的批量列装，相应的维修保障业务也将随之快速增长，航发动力作为新型发动机的制造商，在维保业务上具备天然的技术优势，技术优势具备转化为业绩增长的预期十分可观。
3、长期看，商发市场是最大的赛道，是未来可以想象的故事
中长期来看，商用航空发动机的价值量在整个航空发动机产业中相较于军用发动机占据绝对优势。美国 GE 近三年来商用航发营收占航发业务总营收的比例平均为 82% ，美国普惠、英国罗罗均为 68% 。
目前航发动力，虽还没有商用的航空发动机，但这块蛋糕是航空发动机里最大的，为未来提供了极大的想象空间。

总结：
航空发动机被誉为“现代工业皇冠上的明珠” ，是一条万亿市场的赛道。竞争壁垒极深，目前全球只有少数几个国家可以参与其中，很难有新的对手加入。