久期财经|展望“稳定，穆迪：授予中行(澳大利亚)“A3”长期发行人评级久期财经讯

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久期财经讯， 9月16日，穆迪授予中国银行(澳大利亚)有限公司(BankofChina(Australia)Limited ，简称“中行(澳大利亚)”)的“A3”长期发行人评级和“Prime-2”短期发行人评级，中行(澳大利亚)是中国银行股份有限公司(BankofChinaLimited ，简称“中国银行” ， 601988.SH,01988.HK ， A1稳定)的全资子公司。评级展望“稳定” 。
穆迪还确认了基准信用评估(BCA)“baa1” ，调整后的BCA“baa1” ，长期和短期交易对手风险评估(CRA)“A2(cr)”和“Prime-1(cr)” ，和长期和短期交易对手风险评级(CRRs)“A2”和“Prime-1” 。
此外，穆迪还授予中行(澳大利亚)的15亿澳元可转让存款证(TCD)发行计划“(P)A1”长期高级无抵押评级和“(P)Prime-1”短期高级无抵押评级，该计划由中国银行通过其悉尼分行提供无条件且不可撤销的担保。
评级依据
中行(澳大利亚)专注于澳大利亚住宅抵押贷款业务。该行的客户基础仍主要是居住在澳大利亚的有中国背景的客户，这反映出该行的根基。过去15个月里，该行的贷款增加了一倍以上，反映出强劲的业务增长愿望和销售渠道的扩大。穆迪认为，这种快速增长是在一个较低的基础上实现的，并侧重于较低风险的抵押贷款，这是重要的信贷风险缓解措施。
该行“baa1”的BCA反映了其出色的贷款表现、保守的承保和较高的资本化水平，为应对由新型冠状病毒引发的经济低迷所带来的资产风险提供了缓冲，同时也反映了其贷款规模基本上没有经过调整，信贷集中在住宅公寓领域。
截至2019年12月，该银行的问题贷款较低，为0.2% ，新型冠状病毒爆发后延期的贷款比例远低于系统平均水平，这主要得益于该行专注于低贷款估值比率的保守承保自有贷款。
截至2020年6月，该行的普通股一级资本(CT1)比率高达27.1% 。尽管资本将继续被银行不断增长的贷款规模和受限的利润增长所消耗，但银行采取了保守的资本配置政策，并保留了对母公司巨额资本储备的使用权。
与此同时，该行还面临着最近由新型冠状病毒引发的经济低迷带来的挑战，失业率上升，房价面临下行压力。此外，近期贷款的快速增长意味着该银行的贷款规模基本上未经调整。此外，该行的公寓贷款比例较高，在房地产市场疲软之际，公寓价格往往波动较大，可能影响银行贷款抵押品的价值。
由于该银行将业务外包给母公司悉尼分行，其低成本结构使得该行的盈利能力超过了澳大利亚许多其他以抵押贷款为重点的银行。这样的安排将降低持续增长的边际成本。不过，低利率及持续的竞争所带来的逆风，可能会令银行的净息差承压。
近期强劲的贷款增长扩大了该行的资金缺口，截至2019年12月，该行的贷款/零售存款的比率升至111% 。该行已扩大其批发融资来源，包括集团内融资、澳大利亚储备银行的定期融资机制和可转让存款证。该行较高的净稳定融资比率和流动性覆盖率为融资结构变化导致的这些指标出现一定程度的恶化提供了缓冲空间。新的自我证券化(self-securitization)信托将进一步增强流动性管理的灵活性。
该银行的发行人评级为A3 ，其中包括在需要时，中国政府通过其母行中国银行支持的基础上上调一个子级。这是考虑到中行(澳大利亚)对母公司海外发展战略的重要性，以及中国银行是中国大型国有银行的事实。
【久期财经|展望“稳定，穆迪：授予中行(澳大利亚)“A3”长期发行人评级】该银行15亿澳元的TCD发行计划的评级是根据穆迪评估信用替代的方法确定的，该方法在2017年5月发布的跨部门评级方法《根据信用替代方法评级的交易：信用证支持、保险与担保的债务》(RatingTransactionsBasedontheCreditSubstitutionApproach:LetterofCreditbacked ， InsuredandGuaranteedDebts)中描述。