上海证券报|这家科创板公司股价1个月涨8倍！，“白菜价”发行后( 二 ) （：“白菜价”发行后

从基本面来看，报告期内，公司的营业收入分别为43亿元、37亿元和38亿元，归母净利润分别为10.28亿元、2.89亿元和2.45亿元，呈基本稳定的发展态势。
从所属行业来看，公司处于信息技术大类下的电子设备领域。据招股书披露，京东方、深天马、TCL科技、群创光电、华映科技等都是龙腾光电的可比上市公司。

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按照发行价计算，龙腾光电的发行市盈率仅为38.35倍。与之形成鲜明对比的是，京东方A的市盈率为131倍，深天马A的市盈率为40.3倍， TCL科技的市盈率为53倍，
从行业地位来看，龙腾光电与行业龙头京东方、华星光电等相比仍有相当距离。但从智能手机面板、笔记本电脑面板等几大“主战场”的“厮杀情况”来看，近年来公司也逐步取得了一席之地。

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对于1.22元/股的发行价格来说，龙腾光电似乎“有点冤” 。
注册制报价下探成趋势
近期一个明显趋势是，注册制新股定价相较于投价报告价格下限的折扣率在快速下滑。
昨日，因99%的配售对象报出一个价而引发市场热议的上纬新材，便是一个典型。
据悉，上纬新材发行价格为2.49元/股，投价报告价格下限是11.24元/股，最终定价仅为投价报告下限的22.15% 。这一发行价对应的2019年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率仅为12.83倍，不仅显著低于IPO定价发行的23倍市盈率上限，而且也明显低于可比上市公司平均42倍的扣非后静态市盈率。
数据显示，在2019年，科创板几乎所有新股的定价都落在投价报告的价格区间内。今年以来，询价逐渐呈现“打折”的趋势。 8月以来，报价“打对折”成为常态，近期甚至出现2折的情况。
事实上，这种现象不仅出现在科创板，在创业板中也有所露头。例如9月9日询价的松原股份，发行价为13.47元/股，仅为投价报告下限的27.87% 。
在此，曾因超低发行价和超低中签率并行的“奇观”而名噪一时的浙江世宝，或也可拿出来一议。
2012年底，浙江世宝在中小板首次公开发行股票。彼时，其新股中签率仅为0.135% ，超额认购倍数达742倍，创下了2009年来的最低新股中签率。
与此同时，浙江世宝的发行价格却“低达”2.58元/股！
这样的落差下，迎来了当时A股最火爆的新股首秀现场：2012年11月2日，处于集合竞价阶段的浙江世宝，股价已高企在15元之上。接下来，高换手率停牌，复牌后因盘内振幅达10%再次临停，其后振幅达20%三度停牌。
尽管浙江世宝上市首日的交易时间不到19分钟，但其却如魔法师之手一般，让投资者见证了奇迹的诞生——日涨幅达626.7% ，换手率达95.15% 。

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浙江世宝上市首日股价分时图
“表象相似，但背后的实质原因已发生了根本变化。 ”有市场人士表示， “浙江世宝的案例其实与当时新股改革的历史背景有关，主要是一级市场强硬调控和二级市场又相对市场化之间产生的矛盾。 ”
“现在则似乎走向了另一端，即在发行定价推进市场化的进程中，出现了部分询价机构压低发行价以求获得更安全的保障，或针对定价规则寻求谋取不合理超额收益的技术手段等现象。 ”该市场人士进一步表示， “当然，这还需要时间去不断健全和完善相关制度，市场还需多一点耐心。 ”