香港财华社|微导科技是不是那个裸泳者？，潮水退去( 二 ) 港股解码

而ald设备，由于ald技术表面化学反应具有自限性，该反应机理决定了ald技术具备多项独特的薄膜沉积特性：
1.拥有良好的三维共形性，广泛适用于不同形状的基底
【香港财华社|微导科技是不是那个裸泳者？，潮水退去】2.成膜大面积的均匀性，且致密、无针孔
3 。可实现亚纳米级薄膜厚度的精确控制
基于以上特性，随着集成电路所用元器件逐步呈现高密度、高深宽比结构，部分核心工艺通过传统的pvd、cvd技术已难以实现， ald技术愈发体现不可替代的作用，随着我国国内核心芯片厂商规模扩大和工艺提升，逐步突破40nm、28nm制程，进入14nm技术节点，国内企业对ald设备的需求将大幅提升。
而作为唯一一家国产ald设备厂商，微导科技定会受益于工艺制程提升的趋势，但令人忧虑的是，在集成电路ald设备市场，微导科技需要与阿斯麦、应用材料、东京电子、拉姆研究等老牌半导体设备巨头进行竞争。
同时，由于微导科技大部分订单均采用预收款方式进行销售，以及预收款难以覆盖微导为该笔订单生产所需的成本，导致2017-2019财年，微导科技的经营现金流净额分别为-2588.69万元、1620.79万元、-4384.19万元。
如此紧张的经营情况却看不到大基金的身影，这是否意味着国家在对半导体产业链国产替代急迫性及重要性的考量中， ald设备不如其余材料（设备），又或者在潜在的国产同行竞争中，微导科技不具竞争优势。
总结
总体而言，以短期看微导，随着阶段牛市的结束，市场对半导体板块的热情会逐渐回归，倘若其成功上市，微导亦存在价值回归的风险；从长期看，由于经营现金紧张，且设备对研发投入的要求较高，微导在面对国际巨头与国内同行竞争的压力下，却得不到大基金的支持，这将其前行之路愈发艰难，投资者应当谨慎介入。
作者：周治玮
编辑：彭尚京