龙头股|中国股市：把握三重底涨不停，三重顶跌不停，学会买在起涨点？证券股|证券公司|券商股

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我国股市为何充满投机？
为什么我们的股市会有这么多的投机行为？我国政府一直想尽办法鼓励非投机的投资，但是大家在股票市场上的投资却主要是为了投机？
原因在于我国上市公司的素质太差。这里举几个常用的话来讲，在国外，不管纽约、伦敦、东京，或是我们的香港，一个公司要上市，通常是先脱光衣服里外检查三遍，没有问题了才可上市。而在大陆常讲的是“包装上市”！
原因就是我们上市公司的“体质”不好，需要包装把缺点掩藏以来。结果上市后的表现就是“第一年绩优，第二年绩平，第三年绩差。 ”这在中国股市是非常普遍的现象。对这种公司的股票，如果一个股民为了分红而长期持有，就成了近来一个非常流行的顺口溜中的“炒股炒成股东”的三大傻之一了。
那我们为什么让那么多“体质”很差的企业上市，原因是我们一开始建立股票市场时，就把股票市场的功能定位定错了。在国外，股市出现首要的目的是融资，其次，是分配资金，对上市公司经理人员的行为约束是附带的功能。
然而，我们的股市一出生，就被赋予了本身难于承担的责任一一为国企企业治理机制的改革，效益的提高创造条件。改革之初，国企的效益很差，需要改革。当时的诊断是国企是国家所有，所有权太集中，政企不分，治理结构有问题，所以效率低。因此，通过股市，引进非国家股东，或是在国家股东中形成不同利益的股东。
形成你中有我，我中有你，希望透过股份制改善国有企业的治理结构，进而提高效率。然而，国企的治理结构是有问题的。但更深层次的问题，则在于许多国有企业是我国赶超战略下的产物，不符合我国的比较优势，在竞争性的市场中，缺乏“自生能力” ，而且还承担了许多政策性负担。
改革前靠政府给与的垄断和各种保护才能生存，改革后仍然要靠政府政策性的支持，才能生存。但是，我们误认为国有企业的问题是治理结构的问题，以为股份化以后，设立了董事会，有各种规章，制度，治理结构的问题和企业效率的问题就能得到解决。
但是，只要企业不符合我国的比较优势，缺乏“自生能力” ，以及各种政策性负担没有消除，企业就要靠政府的政策支持、保护和优惠才能生存，政企就不可能完全分开，即使公司上市以后，治理结构就仍是一塌糊涂，也不可能有可接受的利润率。
这几年则又给股市增加了一项同样是在正常情况下无法提供的功能，那就是为国企的脱困提供资金。有不少人把国企的问题归诸于负债率太高，希望透过上市融资来减轻资金成本，为国企脱困服务。
其潜台词是股市融资的成本低于银行货款的成本，而现代经济学的基本常识告诉我们，正常情况下，股市融资的成本要高于银行货款的成本。为了使企业融资的成本降低，就必然要求炒高市盈率，高到资金回报率低于银行的利息率。
由于上市的公司并没有根本解决其“自生能力”和政策负担的问题，在竞争的市场中也就无法获得市场上可接受的利润水平，买这样的企业的股票，也就不可能靠公司分红来获得投资的正常回报，只能靠短期的投机来获利。