信贷|白酒21Q3业绩前瞻，高端稳健次高端高弹性！信贷

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白酒21Q3业绩前瞻，高端稳健次高端高弹性！
浙商证券研报分析指出，下个月即将进入业绩披露期， 21Q3业绩预期或是白酒板块的催化剂之一。
市场之前普遍担忧两个问题，一是， 2103酒企业绩在去年同期高基数上面临一定压力；二是，担忧政策层面或对高端酒有不利影响。
但浙商证券认为， 21Q3酒企业绩将进一步分化，其中次高端酒业绩将继续保持高弹性，存在较大预期差，而高端酒业绩延续稳健增长态势。具体来看：
①21H1高端及次高端酒预收款表现尤其优秀，或将通过蓄水池进行调节，从而延续高增速发展态势；
②次高端酒继续享受消费升级红利，享受价位带扩容带来的量价齐升，其中酒鬼酒、舍得酒业利润増速均或实现超预期増长，山西汾酒利润増速继续保持高增长，水井坊将迎来新财年首季度“开门红”；
③高端酒需求仍表现强劲，贵州茅台利润增速或约为15-20% ，五粮液及泸州老窖利润增速均或超25% ，显业绩弹性；
④区域酒分化逐步拉大，其中洋河股份及古井贡酒利润均继续保持高增。
资料来源：券商研报
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