发现网|立于不败之地，汇添富劳杰男：善战者( 三 ) ：汇添富劳杰男：善战者

二是战略配售策略。
本基金将积极关注并深入分析和论证战略配售股票的投资机会，通过综合分析行业景气度、企业的基本面、估值水平等多方面的因素，结合未来市场走势判断，精选战略配售股票。
战略配售股票锁定期结束后，本基金可对股票的投资价值做出判断，结合市场环境，在有效识别和防范风险的前提下，选择适当的退出时机，力争获取较高的投资回报。
本基金剩余封闭期应长于战略配售股票的锁定期。
三是股票投资策略。
本基金股票投资策略重点投资于创新未来主题股票，主要是指坚持面向世界科技前沿，面向新经济主战场，面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的新兴产业的股票。
本基金重点关注属于新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等新兴产业股票。
Q4：汇添富创新未来，将从哪些方面精选个股？
劳杰男：一是治理结构、公司管理层和财务状况评价。
本基金主要从股东结构和激励约束机制两方面对公司治理进行分析。股东结构主要从股东背景、股权变更情况、关联交易、独立性等方面予以考察，激励约束机制则从股权激励、管理层与股东利益的一致性等方面考察。
二是企业竞争优势评估。
企业竞争优势评估主要从生产、市场、技术和政策环境等四方面进行分析。生产优势集中体现在能以相对更低的成本为顾客提供更好的产品或服务。市场优势主要表现在产品线、营销渠道及品牌竞争力三方面。技术优势从专利权及知识产权保护、研究开发两方面考察。政策环境主要关注所在行业是否符合国家产业政策的方向。
三是行业背景和商业模式分析。
本基金主要从行业集中度和行业地位两方面对行业背景进行分析，优选具有较好的行业集中度及行业地位，并具备独特核心竞争优势的企业。
优秀的商业模式通常有以下两种：第一，较强的定价能力，在行业地位领先且稳固，对上下游具有较强的议价能力，能够通过不断提升产品价格或降低成本以提高盈利能力，即使在宏观经济向下的阶段，能够通过控制产量等方式延缓甚至避免价格的下跌；
第二，扩张成本低，即利润增长对资本的需求和依赖较低，表现在财务数据上就是净资产收益率高，很少或者几乎不需要股权融资就可以实现较高增长，最好商业模式能够较快复制，能够以较快的速度形成规模效益。
Q5：汇添富创新未来，偏创新成长多一些，您的风格偏价值成长，在管理新基金有什么考虑？
劳杰男：一方面，可能市场对我的的标签是偏价值类型，但我更希望给市场的标签是一个价值投资者，这不单单围绕传统意义的价值股来展开，其实我组合中也投成长类型的股票（科技、医药），这是需要强调的一点。
另一方面，我现在管整个研究部门，应该发挥整个团队的力量，我们有很多小组的安排，包括医药、消费、TMT ，对这个产品也有帮助。
成长股投资，我们希望打造带有价值投资的成长股投资，不是坐过山车，享受阶段性的贝塔，而是去做基本面研究，真正享受企业成长的钱，从价值投资的研究出发这是很重要的。
尽管大家都说自己是基本面研究驱动，但是大体风险意识还是比较单薄，我们还是想围绕公司本身基本面的治理出发，像海外的公司，去赚长期成长的钱。
研究的范式其实是不冲突的，无论是医药、高端制造还是科技，核心经营的范式、这些点都是类似的。
行业空间、商业模式、商业格局、成长驱动要素、公司管理层、估值，无论哪个行业，内部整个投研流程、产品研究都是围绕这些点去展开的。
我本身也做很多成长股的研究，我其实还管一个汇添富三年封闭研究优选基金，基金经理不一定要有一个标签（科技的/医药的），但是价值投资还是趋势投资还是可以从持仓看出来，不问估值的、全部是一种类型的组合很难说是价值投资最终呈现的特征、风险收益。