李宁|体育上市公司2019年报观察②：研发投入持续加码，隐形冠军清晰可辨( 二 ) 科技|新华|净资产收益率|中体产业|新华

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8公司净资产收益率超15% ，隐形冠军清晰可辨
ROE是净资产收益率，指的是净利润/净资产，反映资产盈利能力的关键指标。这一指标大多数情况下是越高越好，越长期保持在高位越稳定优质。巴菲特表示ROE能常年持续稳定在15%以上的公司就是好公司。贵州茅台的ROE长期保持在30%以上，腾讯的ROE在27%—33%之间。
新华体育统计显示， 2019年有8家体育上市公司ROE超过15% ，为滔博、安踏体育、华米科技、非凡中国、李宁、比音勒芬、申洲国际和春风动力。
其中，非凡中国属于依赖出售李宁股票而ROE得到大幅改善，但主营业务出现萎缩下滑，不具有参考性。
在研究体育上市公司ROE背后的本质时，新华体育发现高ROE公司具有一个共同特点，就是在某个细分行业有技术或者研发优势，或者说是某个细分领域的冠军。因为平时外界对体育公司关注较少，这类公司可以统称为体育细分市场的“隐形冠军” 。
而“隐形冠军”这一概念是德国学者赫尔曼·西蒙通过对德国400多家卓越中小企业的研究，于1986年提出。
滔博作为国内规模最大的运动鞋服零售商，去年刚刚在港股完成上市，其净资产收益率达到惊人的36.88% ，位列体育上市公司第一。截至报告期末，滔博在国内300多个城市共拥有直营门店8395家，同比上年净增加52家，毛销售面积增长10.6% 。
安踏体育的ROE为29.81% ，创下新高。公司近十年以来ROE基本都保持在20%以上，仅在2013年滑至18.91% 。安踏体育也是本土最大的运动鞋服企业。
小米运动手环出货量全世界第一，其背后的代工企业就是华米科技。根据IDC的报告， 2019年第四季度，华米品牌在印度、印尼和西班牙智能运动手表市场份额排名第一，在俄罗斯和中国(成人)智能运动手表排名第三。
纽约时装周的成功， “中国李宁”重塑了品牌整体形象，李宁在国潮领域走在了行业前列，李宁2019年ROE23.17%就是见证。
【李宁|体育上市公司2019年报观察②：研发投入持续加码，隐形冠军清晰可辨】比音勒芬在高尔夫服饰这一运动细分领域赛道，保持着绝对领先优势。
凭借规模和技术上的优势，申洲国际深度捆绑耐克和阿迪等运动品牌巨头，已由当初的小型服装代工厂稳步发展成国内乃至全球最大的纵向一体化针织制造商。
随着年轻人对时尚、运动的追求，摩托车重新获得青睐，春风动力多款车型问鼎国内销量冠军，此外，公司生产的全地形车占国内产量的70% ，全球排名第7 。
此外，值得一提的是健盛集团。虽然公司2019年ROE只有9.33% ，但相比2018年的7.24%和2017年的6.23% ，每年都在稳步提升。公司主营业务为针织运动服饰的生产制造，目前已经是全球产能规模最大、配套最全的袜品企业和世界一流的无缝运动内衣制造商。

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21家上市公司跑赢上证指数，中潜股份跨界收购成年度妖股
根据新华体育统计， 2019年31家上市公司有23家公司市值涨幅为正，占比为74.19% ，其中4家公司涨幅超过100% 。
当年同期上证指数涨幅为3.61% ，若以此为标准，合计有21家公司跑赢指数， 10家公司跑输指数。万达体育和智美体育等几家公司跌幅最大。
在跑赢上证指数的公司中，多数都是因为业绩提升和未来发展前景较好，而获得投资者买入肯定，公司市值则水涨船高。
李宁去年营收和净利润分别同比增长31.95% 、109.59% ， 2019年市值涨幅高达181.33% 。