数码实验室刘强东影子时代：徐雷能否突破京东困局？( 二 ) ?懂财帝出品作者

更为细化的是，在徐雷的主导下，京东零售重新确立了“以信赖为基础、以客户为中心的价值创造”的经营理念，全面开始推行四大变革和开放战略， NPS（用户体验指数）也再度成为了京东零售新的考核KPI 。
终于，在2019年5月，京东与微信续约成功的同时，京东一季度的营收、净利润、年度活跃用户等数据指标的增长均摆脱了低迷状态。数据显示， 2019Q1京东归属于普通股股东(Non-GAAP)净利润同比增长215%至33亿元，季度活跃用户数同比增长15% 。
但正当京东势头迅猛之时，今年年初，新冠肺炎疫情突然爆发、蔓延，电商平台与快递行业遭受了沉重打击，但京东却依靠自营平台与物流体系迎来了逆势增长。
2020Q1财报显示，报告期内京东实现净营收1462亿元，同比增长20.7%；平台年度活跃用户数达3.874亿，环比增加2540万。

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阿克琉斯之踵
“新贵”徐雷的到来似乎并没有改变京东自营模式所面临的困境。

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2020Q1 ，京东归母净利润仅为10.73亿元，同比下降85.34%；而在成本方面，报告期内京东营业成本升至1237亿元，较去年同期的1029亿元增长了20.2% 。
这主要源于京东的履约费用在2020Q1达到104亿元，较去年同期的81亿元增长了29.0% ，履约费用率也从去年同期的6.7%上升至7.1% 。
细化来看，履约费用率是对京东营业成本影响最大的因素。公开资料显示，京东履约费用主要由仓储、配送、客户服务和支付费用构成，其中仓储和配送费用占比最大，配送占比约6成，仓储则约占比2成半。
对应之下，截至3月31日，京东物流在全国共运营730多个仓库，包含京东物流管理的云仓面积在内，仓库总面积约1700万平方米。

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数据显示，随着京东物流逐渐向第三方业务开放，订单价提升以及订单规模的持续增大，边际成本已逐渐降低，京东履约费用率此前已连续5个季度稳定在7%以内。
但今年年初，疫情的突然而至所导致的第三方物流服务规模大幅萎缩，却让京东物流营收再度承压。而这对于重资产运营、期待物流业务减少亏损的京东来说，无疑是一个巨大的打击。
事实上，京东内部暗藏的隐患远不止于此。 3月2日，京东发布了2019年财报，亮眼的是京东的GMV首次突破了2万亿人民币大关，但这一数据却备受资本市场的质疑。
深挖财报，我们能清晰的看到， 2018年之前京东已连续更改了9次GMV统计口径。而此前，资本市场主要根据NetGMV这一数值完成对京东上市前的估值，但当京东修改了GMV统计口径后，资本市场对其的估值模型也随之改变。而这显然也是京东2018年遭遇股价暴跌时刻的重要因素之一。

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来源：京东招股书、财报
根据财报，目前京东的GMV数据主要包括：1.已完成订单产生的GMV；2.退换货订单产生的GMV；3.未支付成功订单产生的GMV；4.其他。
在京东内部，让徐雷糟心的还有一直以来面临的流量问题。
2018年，当拼多多与腾讯相互牵手之时，刘强东没有想到，拼多多竟会从微信中获取到如此多的用户。因为在4年前，京东入驻九宫格后，对数亿级流量的把握始终力不从心。
为打破流量困局， 5月27日，快手与京东零售正式宣布战略合作。根据协议，京东为快手提供自营商品，快手小店的店主进行选品，用户可以直接在快手平台（不跳转京东）完成购买，并享受京东的配送、售后等服务。
“这对京东来说是非常大的改变。 ”京东首席战略官廖建文表示。但最终快手的直播电商可以给京东带来多少能量，还尚未可知。

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