智通财经|IGG“吃鸡”还看《Omega Legends》，《王国纪元》回暖稳军心要论2020年最具“反脆弱”性的行业

要论2020年最具“反脆弱”性的行业，游戏行业绝对排得上号。受益于“宅经济”崛起，就连在2019年饱受游戏业务“青黄不接”质疑的IGG（00799）也迎来强势反弹。
据IGG于8月5日发布的2020年上半年业绩公告，公司于期内实现收入约3.12亿美元，同比减少12%；溢利约1.33亿美元，同比增长88%；公司权益股东应占集团溢利为1.328亿美元，同比增长88% ，环比增长41%；经调整净利为1.34亿美元，同比增长84% ，环比增长40% 。由于盈利大幅向好，公司宣布每股派中期股息25.1港仙及特别股息25.1港仙。

文章图片
受业绩提振影响， IGG股价在8月6日高开高走，全天上涨逾31%至10.16港元。 8月7日继续逆势上涨，最高上涨至11港元，截至收盘IGG股价于年内涨幅达到94% ，基本收回2019年跌幅。

文章图片
行情来源：智通财经APP
《王国纪元》流水回暖，收入增长仍显疲态
据智通财经APP了解， IGG股价此番连续大涨，主要原因是受公司核心游戏流水回暖和投资公允价值变动双重作用。
IGG财报显示， 2020年上半年收入为3.12亿美元，较2019年同期3.55亿美元收入减少12% ，但与2019年下半年的收入3.13亿美元相比，呈现企稳回升态势。其中， 2016年上线的手游产品《王国纪元》期内实现收入2.64亿美元，虽同比下降约6.4% ，但占收入比重提升4.9个百分点至84.4% 。 2013年上线的《城堡争霸》实现收入0.24亿美元，同比下降约47% ，占收入比重由2019年同期的12.6%下降至7.7% 。其他游戏实现收入约0.25亿美元，同比下降约11% ，占收入比重7.9%同比持平。

文章图片
显然，目前《王国纪元》“单核带队”仍然是IGG业务的主旋律。所幸的是，这款集跨平台、多语种、全球玩家实时互动等创新玩法的游戏，推出四年以来仍然对玩家保持足够吸引力。
财报显示，截至2020年上半年，《王国纪元》全球注册用户已攀升至3.2亿，月活跃用户(MAU)逾1300万。上半年，该游戏在美国、日本、德国、法国、英国、巴西等市场的单月流水创历史新高，其中二季度总体流水环比提升18% ， 7月流水突破6000万美元，创历史新高。
根据AppAnnie的统计，截至2020年6月30日，《王国纪元》在谷歌平台上的27个国家及地区的收入名列前五，在58个国家及地区排名前十；并在苹果平台上的12个国家及地区收入名列前五，在22个国家及地区排名前十。
IGG管理层在公司中报业绩发布会上表示，《王国纪元》流水从年初到年中维持增长，预计下半年有望出现超预期表现。
成本控制+投资提振业绩
在智通财经APP看来，从手游市场发展的规律来看，任何游戏的生命周期都是有限的，未来IGG寄托于《王国纪元》的“逆生长”来实现业绩增长不符合实际，开发出更多打动人心的好游戏方为王道，更何况IGG并不差钱。
中报显示， IGG营收虽出现双位数下滑，但公司成本管控却相当给力。随着收入减少，公司渠道成本同步减少。上半年IGG销售成本为9560万美元，较2018年同期的1.09亿美元下降12% 。

文章图片
上半年，公司销售及分销费用为6750万美元，较2019年同期的9960万美元减32% ，主要由于期内广告费用减少。上半年销售及分销费用占收入的比率为22% ，较2019年同期的28%减少6% 。
此外，上半年IGG行政费用为1830万美元，较2019年同期2060万美元减少11% ，行政费用占收入的比率为6%；上半年，研发费用为3690万美元，同比4290万美元减少14% 。研发费用占收入的比率为12% ，行政费用及研发费用占收入比例均同比持平。