投资者网|出售“现金奶牛”后产品单一难题渐显，好想你上半年扣非净利润巨亏( 二 ) 2020年上半年

2019年，百草味为好想你贡献营收50.23亿元，同比增长28.79% ，占总营收的84.26% 。
2020年3月，好想你以7.05亿美元（约人民币49.57亿元）向百事饮料出售其持有的郝姆斯100%股权，宣布剥离百草味业务，并将聚焦红枣产业。相比当初收购时花费的成本，这笔交易带来的收益高达40亿元。
好想你在2020年半年报披露，报告期内已收到交易对方支付的6.98亿美元。并称“通过此次交易，上市公司获得了丰厚的财务回报以及支持未来发展的充裕资金，有利于改善主业的持续经营能力，优化财务状况，强化股东回报。 ”截至2020年6月末，好想你账面上的货币资金为29.36亿元，较期初增长448.54% 。
此外，好想你发布2020年1-9月经营业绩的预计，预计今年前三季度实现净利润22.04亿元至22.73亿元，同比增长1588.03%至1640.87% 。该数值与上半年22.56亿元的归母净利润相比，稍显下滑。
对于公司的投资计划和业务进展等问题，《投资者网》联系好想你证券事务代表，但未收到回复。
聚焦红枣产业产品单一化渐显
从双品牌运营到回归红枣主业，好想你在战略上做出大幅调整，但产品单一化、营收增长动力不足的忧虑渐显。
好想你称以高端红枣为品牌定位，重点开发的产品包括清菲菲系列、高端健康锁鲜枣系列、即食去核零食枣系列、枣夹核桃系列等。从毛利率水平来看，红枣类产品的毛利率为37.60% ，高于坚果类21.04%、果干类29.50%等其他产品。
虽然红枣产品的毛利率略高一筹，但可以看到，该业务在整体营收中表现不佳。 2017-2019年和2020年上半年，红枣类产品的营收分别为8.32亿元、8.68亿元、7.35亿元、2.77亿元，在总营收占比为20.43%、17.54%、12.33%、11.16% ，呈下滑趋势。
互联网行业分析师丁道师向《投资者网》表示， “目前行业门槛较低，尚未看到所谓的“高端产品” 。如果真高端，也只能是选择好的食材、好的包装，然后讲一个品牌故事。而红枣类产品毛利率偏高，也与近年来红枣产量丰收、收购价格低有关。
朱丹蓬分析称， “红枣本身属于传统、大众化的品类，溢价空间和创新升级空间不大，而好想你宣称接下来将聚焦红枣产业，这个做法并不靠谱。 ”
而出售百草味，意味着好想你的覆盖品类大幅减少。 2020年上半年，其部分产品营收表现下滑，坚果类产品收入11.70亿元，同比下降19.39%；红枣类收入2.77亿元，同比下降28.65%；果干类收入2.93亿元，同比下降13.32% 。其他业务维持不同程度的增长。
好想你曾在出售百草味时表示，公司在2016年完成收购郝姆斯，抓住了休闲食品行业线上渠道红利期机遇，收购后双方实现了较好的协同发展，公司盈利能力得以显著增强。而郝姆斯的主要竞争者均已完成证券化，预计短期内行业竞争力度有所加大。
此外，好想你还表示，公司的健康食品符合大众消费升级方向，从2009年开始红枣的消费形式逐渐从“养生滋补品”转向“日常零食类” ，消费量呈现出快速增长态势。
根据商务部数据，我国零食行业总产值预计到2020年，国内零食行业总产值规模将接近3万亿元。
在消费升级的推动下，国内休闲零食产业链上下游逐渐成熟，开始走向品牌化和健康化，但短板亦清晰可见。
万联证券研报称，我国休闲食品行业整体集中度低，产品表现同质化，其中坚果炒货、烘焙糕点和休闲卤制品较为突出。行业整体呈门槛低、技术壁垒低、产品可复制性强等特点。
而在以枣类产品布局健康赛道的比拼中，好想你面对的竞争对手不在少数。与主打单一产品的好想你相比，其他品牌如三只松鼠、良品铺子等均推出同类产品，且整体覆盖品类更多，营销手段和渠道拓展等多元化。