中金网|价值股反弹不可持续，摩根：经济衰退延迟( 二 ) 外汇天眼APP讯:美国将达成新一轮刺激方

他们写道，当时美国债券收益率飙升（这被称为“通货再膨胀交易”）使10年期美国国债从1.5%上升到3.2% 。美元正在贬值，中国正在刺激经济，全球经济前景正在好转，减税(而不是增税)即将到来。 “这些催化剂，而不是极端的配置或廉价的估值，促成了轮换， ”这些分析师写道。 “仅有后者是远远不够的。 ”
现在的情况已经大不相同了。增税似乎比减税更有可能。摩根大通认为，债券收益率“卡在一定范围内” ，更有发生的是通货紧缩而不是膨胀。他们还认为，美元可能不会进一步走软。中国对其刺激计划持谨慎态度，而2016-2017年没有发生的另一个问题是中国和美国之间不断加剧的贸易紧张关系。
他们写道:“基于这些原因，我们认为，在今年的抛售和随后的市场复苏中，在市场占据领先地位将是增长和防御股，而不是仅仅发生了几次反弹的价值股。 ”时间会表明，现在是短暂地“快速反弹” ，还是一个更持久的过渡。