第一纺织网|1.9亿！这家纺织龙头转让在疆拥3座加工厂和20万亩棉田的公司股权( 二 ) 全球高档色织面料龙头企业——鲁泰纺织

财报显示，鲁泰A的营业收入主要来源仍是色织布面料、印染面料及衬衣销售，营业收入和毛利率水平均较为稳定，海外收入占比较大。 2020年一季度，受疫情影响，公司收入和净利润较上年同期均有所下降。
作为集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理、制衣为一体的具有综合垂直生产能力的纺织服装企业，主要生产销售中高档衬衫用色织面料、印染面料、成衣等产品。 2019年，公司营业收入和营业成本较上年变化不大，分别为68.01亿元和47.91亿元，分别较上年下降1.13%和1.46%；实现净利润9.89亿元，较上年增长15.28% ，主要系交易性金融资产公允价值变动收益增加所致。 2019年，公司主营业务收入占营业收入的比重为94.74% ，主营业务仍十分突出。

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从收入构成来看， 2019年，鲁泰A面料产品、衬衣产品、电和汽收入分别为49.10亿元、12.90亿元和1.58亿元，较上年变化不大；占营业收入的比重分别为72.19%、18.97%和2.32% ，变化不大。棉花产品收入0.14亿元，较上年大幅下降86.09% ，主要系新疆鲁泰丰收棉业有限责任公司（以下简称“新疆鲁泰”）外销棉花减少所致；占营业收入的比重下降1.26个百分点至0.21% 。其他业务收入占公司营业收入比重较低，对公司收入影响不大。
从毛利率来看， 2019年，鲁泰A面料产品和衬衣产品毛利率分别为30.52%和29.75% ，较上年变化不大。其他业务占营业收入比重较低，对公司利润影响较小。综上， 2019年公司综合毛利率29.56% ，较上年变化不大。

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从销售区域来看， 2019年，鲁泰A营业收入仍主要来自海外，外销占比为64.01% 。其中，来自东南亚地区的收入占比仍最高，为30.55% 。 2019年各地收入占公司营业收入的比重变化均不大。
来自美国农业部8月份供需预测报告表示， 2020/21年度全球库存仍将居高，短期来看，棉花生产将保持在高水平，消费层面需面临真正复苏之后库存才会正常。由于近几个月棉花需求大幅下降并非是价格的原因，而是疫情导致的结果，因此单纯的低价格对棉花需求的影响很有限。终端消费需求必须从疫情中真正恢复过来，才能使全球库存真正回落到正常水平。
国联期货分析师吉明认为，步入8月后，郑棉市场逐渐从淡季转至传统旺季。但市场仍要面临两方面的不确定性：其一是中美关系走向；其二是疫情与疫苗的进展。郑棉市场价格的上涨均将遭遇套保抛盘的坚决打压，因库存和供给依旧充足。
时至9月中旬，郑棉市场又将面临两方面的考验：其一是9月合约的交割，估计交割量达50万吨（货值100亿元）；其二是我国棉花进入收割季节，季节性上市压力有望延续至年底。步入12月后，新棉上市的峰压或得到释放；同时，市场又将迎来冬季的采购与消费旺季。届时，在美国大选后，或是疫苗成功研发，那么，郑棉在传统备货的驱动下有望产生一波春季上涨行情。
鲁泰A相关人士此前曾判断，随着棉花消费量在总体纤维消费量的占比的下降，以及需求端不旺等原因，棉花价格预计不会有大幅上涨。
第一纺织网采访人员据财报获悉， 2019年，原材料占鲁泰A的营业成本的比重仍较高，主要原材料的采购价格受市场价格波动影响较大；公司外棉配额仍较为稳定；随着海外产能的增加，公司原纱采购数量大幅减少；采购集中度较低，公司衬衫生产线改造完成，产能有所增加，面料和衬衣的产、销量变化不大，产销率和产能利用率保持在较高水平。
从采购环节看：
采购结算方面，国内采购以货到付款为主，账期一般为收到货后30天内，付款方式以电汇为主。国际采购方面以D/P和T/T为主，其中D/P为单据到银行5天内付款、T/T为提单后30~45天付款。