创业板|定了！10天后，20%的创业板就来了，\18罗汉\有望打头阵( 二 ) 交易|停牌|注册制|a股

“对于创业板改革，将涨跌幅限制比例由10%提高至20% ，对于整个定价效率是有所提升的，将进一步提高市场活跃度，给予市场较为充分的定价空间，对资本市场长期发展来看，是市场制度更趋向于成熟化的标志。 ”李湛说。
同时，也有市场人士预计， 20%涨跌幅实施首日会相对比较平稳，但从长远来看，市场的涨跌幅度会变得更加迅速猛烈，对于投资者来说，是一种考验。
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新股首日表现参考科创板？
业板改革并试点注册制是首次将增量与存量改革同步推进的资本市场重大改革，在存量涨跌幅变化的同时，也面临着增量新股上市。
此次，将会有一批注册制下的新股登陆创业板，新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。
李湛判断，结合首批科创板上市企业特点来看，科创板首日成交额表现较为火爆，其成交突破485亿元，全日平均涨幅140% ，换手率超77% 。此次创业板新股上市前5个交易日在不设涨跌幅限制的背景下，有望延续科创板平稳开局的态势。
事实上，鉴于新股上市初期价格波动大，换手率高的特点，所以，创业板交易规则也设置了价格稳定机制，兼顾了定价和防炒作的双重需求。
一方面，新股上市初期前5个交易日放开涨跌幅，另一方面，同时设置了盘中临时停牌机制，即盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，各临时停牌10分钟。
具体来说，一是当某只新股单边上涨或下跌的时候，最高停牌两次，一次是较开盘价首次上涨或下跌30%的时候，一次是较开盘价首次上涨或下跌60%的时候。当然，如果停牌时间跨越14:57 ，那么停牌的时间可以不足10分钟。
但要注意的是，如果某只股票被投资者高度看好，开盘就直接上涨了60% ，那么，此时就要停牌10分钟，而后面如果下跌至30% ，也不再临时停牌。
二是该新股全天先涨后跌或先跌后涨时，例如开盘先涨30% ，停牌10分钟，再涨到60% ，再停牌10分钟，而后较开盘价下跌了30% ，停牌10分钟，再继续下探，直到跌了60%的档位，还要再停牌10分钟。
在这种情形下，一个交易日下来，这只新股要停牌4次。
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“价格笼子”维持秩序
而无论是有涨跌幅的股票抑或无涨跌幅的新股，在连续竞价阶段都要遵循限价申报2%的“价格笼子” ，即买入价=卖出基准价x98% 。
笼子外的价格会暂存于主机，待价格波动使其进入有效竞价范围后才参与竞价。
李湛认为， “价格笼子”的存在正是为了强化对拉抬打压等异常交易行为的防控，维护正常交易秩序。
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创业板这些新规则：必须要了解
创业板注册制下第一只新股上市后，整个创业板的交易机制，将像现在的科创板靠拢，投资者必须提前熟悉，最明显的就是涨跌停板将变为20% 。详见下图：