中国建筑|中国建筑：世界体量最大建筑企业，10年10倍之路进入下半场( 二 ) 净利润|毛利率|营收

公司的基本面分析
营业收入， 15年增长13倍，一点都没有周期股的觉悟，完全像个成长股。
毛利率，这么大的营收体量，就不要指望毛利率会有很高，公司的毛利率在10-12%之间波动，很稳定。
净利率，最高达到4.5% ，平均水平在4.1%左右。上市以来，公司的净利率保持稳定，略微还有所上升，配合这么大的营收规模， 0.1%的提升，净利润也会增加不少。
净利润，只有2008年有下降，其余年份一路增长， 2009年净利润60亿， 2019年净利润为418亿， 11年增加6倍，年复合增长率9-10%的样子。
经营净现金流，波动非常大， 2009-2019年累计为1294亿，净利润累计2564 ，比值只有0.5左右。赚的的一半利润变成了设备工具，存货，应收账款等，行业通病。
公司的资产负债率
资产负债率，非常高， 75%以上，比较好的一点是是呈逐年下降的。具体的资产负债表不去分析了，行业都是这样子的。
公司的净资产收益率
净资产收益率，长年维持在15%以上，从长周期来说，公司股票的回报率就是年化15%左右，对应的就是10年10倍。
公司的估值与预测
市盈率5.5倍，市净率是0.87倍，位于公司历史估值低估值区间线的下方，上一次位于这个位置是是2013-2014年。整个行业都是这样的低估状态，所以到时候会板块集体性上涨。
机构预测公司2020-2022年净利润为458/506/557亿，给予2021年10倍估值对应市值5060亿，相对目前2224亿市值涨幅127% 。公司的净利润年化增长率为9-10% ，最高给到10倍估值很合理。结束语
中国建筑是世界最大的建筑企业，也是唯一一家中央直属的建筑企业， 2017年在国资委“中央企业负责人经营业绩考核A级企业名单”中位列第四， 2019年成为十家创建世界一流示范央企之一。中国建筑是当之无愧的建筑龙头，是中国建筑行业的世界名片。作为一家年度新签订单超过2.6万亿、年收入接近1.2万亿的建筑巨头，中国建筑基本面的波动一定程度上是宏观周期的微观体现，公司股价的核心驱动因素与宏观周期密切相关。