南方PLUS|冷眼看中报｜华发上半年营收大增扩张加速 8月17日晚间

8月17日晚间，南方+房产频道从华发股份（600325.SH）发布的2020年半年度报告获悉，该公司上半年营收加速度增长，推动总资产大增600亿元。毛利、净利和扣非净利润均有正增长，但毛利率、净利率和净资产收益率下滑，同时各项盈利质量指标待改善。现金虽充分覆盖短债，但有息负债高于877.9亿元，若计入78.70亿永续债，净负债率仍不容忽视。

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华发主要财务指标变化。
数据显示，上半年华发实现营业收入228.66亿元，同比增长60.75%；归属于上市公司股东的净利润14.66亿元，同比增长5.96% 。截至报告期末，公司总资产为2654.16亿元，比上年度末增长13.37% 。经营业绩保持了稳健发展的良好态势。销售方面，今年上半年华发股份的合同销售金额为440.7亿元（2019年同期为435.90亿元），合同销售面积约为176.4万平方米；新开工246.13万平方米，竣工171.27万平方米，在建面积1440.76万平方米。
截至2020年6月末，华发总负债达到了2151亿元，同比增长26.46% 。其中，流动负债1365亿元，在总负债中占比63.46% 。同时，短期借款124.6亿元，长期借款612.6亿元，应付债券140.7亿元，另有78.70亿元，此四项加起来共有956.6亿元。 2019年同期这一数据是754.49亿元。尽管上半年华发的资产负债率为81.03% ，同比略有下降，但净负债率仍不容忽视。
从现金来看，上半年华发的货币资金为317.0亿元， 2019年同期为235.4亿元。经过财务优化后，今年上半的现金是充分覆盖短期借款的。值得注意的是，今年上半年公司的营业总成本为204.0亿元，相比去年上半年的121.1亿元，增加了68.46% 。而经营活动产生的现金流量净额为90.39亿元，同比上年同期的128.4亿元减少了29.6%；投资活动产生的现金流量净额为-248.8亿元，而去年同期为-150.8亿元。

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中报透露，今年上半年华发紧跟国家的新型城镇化步伐，加大力度实施“立足珠海、面向全国”战略，扎根大湾区，积极拓展全国一线城市和重点二线城市，成效显著。报告期内，公司成功获取土地计容建筑面积合计约200.65万平方米，新增土地储备位于珠海、广州、南京、苏州、绍兴等多个城市。同时，公司还在珠海、佛山等城市积极推进城市更新工作，进一步深化和巩固了战略深耕城市，区域布局不断优化。
截至2020年6月底，除珠海大本营外，公司布局已涵盖北京、上海、广州、深圳、武汉、南京、杭州、苏州、郑州、大连等城市。以珠海为战略大本营，粤港澳大湾区、长江中下游地区、环渤海地区重要一线城市及二线城市为发展重点的战略布局初具规模。全国化的市场布局为华发股份稳定业绩、对抗市场风险提供了强有力的支撑。

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【南方PLUS|冷眼看中报｜华发上半年营收大增扩张加速】一直以来，华发股份以未来的健康人居为目标，加强精细化管理，积极落实“优+”健康体系进行迭代升级。产品质量的不断优化，为华发股份未来持续稳步发展进一步夯实基础。从华发股份披露的半年度报告来看，截至报告期末，公司的“一核两翼”业务格局已初具规模，上下游产业链配套优势不断完善，多元化发展取得了不俗的成果。
此外，在行业融资偏紧的背景下，报告期内，华发股份仍成功发行公司债、抗疫债、超短融等融资产品，且利率较低，充分体现了市场对公司的较强认可。华发股份同时称，公司积极探索专项租赁公司债、收益票据PRN等创新产品，为公司未来的融资工作做好准备。多元化畅通的融资渠道进一步保障了公司的资金稳健，为公司发展提供更多的空间。