刘潇潇说财经|松井股份打造涂料国产化新标杆，营收和净利逆势大增 8月17日

8月17日，科创板中国涂料第一股松井股份（688157）公布2020年上半年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入2.002亿元，同比增长11.70%；实现归属于上市公司股东的净利润3,928.73万元，同比增长17.90%；公司经营活动产生的现金流量为4,022万元，同比增长41.29% 。
松井股份表示， 2020年1-6月营业收入较上年同期增长11.70% ，主要在于水性涂料技术产品和UV单涂色漆涂料技术产品收入增长。受收入增长影响，归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别较上年同期增长17.90%和10.09% 。报告期内公司经营性现金流净额为4,021.52万元，较上年同期增长41.29% ，主要是收到货款的增加。
值得注意的是，受益于松井股份在高端涂层材料领域持续的国产替代，公司2016-2019年营业收入、归母净利润分别实现复合增速42.6%、79.8% ，近几年业绩呈现高速增长态势。 2020年第一季度营收受疫情影响小幅下滑，在全面恢复生产经营后，二季度营收同比增长27.55% ，归母净利润同比增长42.89% 。 2020年上半年，松井股份在高端消费类电子领域、乘用汽车领域创新研发、深耕细作，成功实现公司营收和利润的双增长。

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松井股份是我国极少数能与外企巨头如阿克苏诺贝尔、PPG等展开竞争的涂层材料企业，目前已成功进入国际知名高端消费类电子和乘用汽车零售部件品牌供应体系，在3C细分涂料领域，公司全球市场占有率排第四，国内市场排第二（仅次于荷兰的阿克苏诺贝尔），有较大赶超海外龙头的空间。
据了解，松井股份利用自主“交互式”的研发模式以及高强度的研发投入，使得核心技术在行业竞争中具备先进性。财报显示， 2020年上半年，松井股份借助研发团队的实力和创新力，进一步深度打造“交互式”研发模式，期内松井研发投入为1,978.62万元，占营业收入的比重为9.88% ，核心技术对应产品收入占营业收入的比例为90.53% ，研发成果转化率显著。
值得注意的是，不光是在2020年上半年松井股份的研发投入及研发成果转化率显著，公司2017-2019年研发支出占营业收入比均维持在10%左右，核心技术对应产品收入占营业收入的比例也均维持在90%以上，高强度的研发投入不但提高了松井持续领跑新型功能涂层材料的竞争力，也是松井近几年业绩持续快速成长的重要保障。
截止至2020年上半年，松井拥有3项行业领先核心技术和4项行业先进核心技术，参与制定5项国家标准，其中系列有机硅手感涂料技术、系列PVD涂料技术、系列UV色漆技术、系列水性涂料技术等已经形成了规模生产销售力。其中， 2020年上半年，松井水性涂料的营业收入为1,297.31万元，占营业收入的比例为6.48% ，同比增长2,229.87%；在研项目也较上年同期大幅增长，实现量产项目同比增长5个。
【刘潇潇说财经|松井股份打造涂料国产化新标杆，营收和净利逆势大增】近十年来，松井一直深耕于高端消费品涂层材料的细分领域，不断夯实领域优势，形成了优质而稳定的大客户矩阵，精准瞄准行业发展趋势，配合公司长期发展战略积极打造以“涂料+特种油墨+胶粘剂”为主的综合性新型功能涂层材料产品体系，并不断进军汽车涂料领域。
在高端消费类电子领域，松井已成功进入国际知名终端品牌供应体系，合作的核心客户包含华为、苹果、小米、惠普、Microsoft、谷歌、亚马逊、VIVO、MOTO等。凭借一对一定制化”的深度营销模式，松井有效发挥了技术研发优势和产业链上下游整合能力，与终端企业和模厂建立了长期稳定的合作关系， 2020年上半年，松井核心产品的市场占有率进一步提高。此外，消费电子时代的到来赋予了松井在高端消费电子领域“三合一”的整合机会，助力公司获得长足发展。