本周保险板块整体发力 ， 新华保险、中国人寿领涨 。 保险负债端业绩自二季度以来逐步复苏 ， 市场维持对保险基本面修复的乐观预期 。 债券市场收益率稳步回升 ， 缓解了险资配置在固收资产上的压力 。 权益市场结构牛方向不变 ， 有助提升保险资产端投资收益水平 。 叠加保险股整体估值不高 ， 符合市场风格切换逻辑 ， 有望复制2017年“戴维斯双击”行情 。 中长期得益于权益市场风险偏好带来的贝塔行情以及利率企稳回升支撑股价修复 ， 有助实现保险业绩与估值修复的共振 。 后续还需密切关注上市险企中报业绩及2021年开门红布局情况 ， 若业绩较预期改善显著 ， 存在一定补涨空间 。

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中银国际：保险行业有望开启行业下一轮增长周期
7月单月保费增速放缓 ， 负债端改善趋势仍持续 。 国内疫情有所控制 ， 居民企业进入有序的复工复产阶段 ， 各家当前面临保险行业发展中的阶段性问题 ， 调整人力结构 ， 深化改革 。 随着疫情影响基本消除 ， 为抢占储蓄客户资源 ， 上市险企或将提前备战21年“开门红” ， 有望开启行业下一轮增长周期 。
保险行业基本面持续改善 ， 但疫情原因上半年NBV增速普遍承压 。 负债与资产双端改善 ， 保险行业进入修复期 。
【来源：证券时报】
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