芯片|谨慎，不要小看创业板施行20%的涨跌停制度的威力芯片

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先看之前的几次规则变化后的表现：

2010年3月30日实施融资融券制度、4月16日股指期货上市，标志着A股做空机制的设立
股指期货虽然于2010年4月16日上市交易，但是体量依然很小，根本目的是方便少部分投资者对冲保值，而不是做空盈利。
从理论上而言，融资制度是券商借钱给投资者，买入股票做多；融券制度是券商借券给投资者，卖出股票做空。无论是证监会还是券商，将可以融券的标的清单，定得非常的少，实质上要想融券做空一支股票，难度远大于融资做多。
所以，融资融券的不对称制度，更多地是鼓励做多，而不是做空
没想到的是，当天上证指数跌幅-1.1% ，次日的恐慌进一步放大，达到了-4.7%
2010年4月15日开始到7月，上证指数变得窒息起来，单边下跌，最大跌幅达到了-24%
2016年1月1日开始实施大盘指数的熔断制度
无论是2016年之前美国只出现过1次的熔断行情，还是2020年2-3月份，美股在8个交易日内迎来的4次熔断行情，都证明制度本身没有问题的
2016年第一个交易日， 1月4 日，也就是熔断试行后第一个交易日，上证指数暴跌， -6.8% 。整个1月份，指数跌幅达到了-25%
如果制度允许向上熔断，也允许向下熔断，那么A股一定会向下熔断。
有人说科创板没有发生的惨案，就代表创业板也一定不会发生吗？
真不一定。
A、科创板的准入门槛是50万元，机构为主，几乎没有个人投资者；
B、科创板的融资余额很低，几乎没有杠杆资金做多者；
C、科创板的上市公司高管们，尚未大规模选择股权质押的模式来融资；
D、公募基金虽然参与科创板股票的投资，但是占比比较少
然后我们讲讲现在的创业板，创业板从4月27晚上公布创业板20%涨跌幅新规则，到7月3号，涨了22% ，同期上证涨了12% 。创业板从4月27到7月13最高点涨了43% ，同期上证涨了23% 。
新规则后，大部分没有业绩或没有很强的业绩预期的股票基本不会有庄家和大资金在里面炒题材做盘（详见解释一），只剩散户那么对应股票就会慢慢跌下去，这样会影响创业板其他业绩好的白马股票的表现，特别是如果新规落地后某一天，好几只垃圾票一起跌20% ，那样会形成一段时间的谈创色变的散户情绪，散户资金更不敢进创业板，那么中短线游资私募大户也就不会进了（详见解释二）。 4月28开盘半小时，创业板就跌2.5%就可以看出来，大资金对新规则是恐慌的。但是这些游资私募大户已经在创业板里面建仓了，不可能现在直接出掉，那样不仅会亏掉前期成本，出货时也会亏，所以市场上所有资金包括机构渐渐形成共识，就是拉高创业板，最后边拉券商边出货。所以才会有创业板这一波牛市，然后6月底开始拉券商，牛市的情绪就在场内和场外肆意的蔓延发酵，那么新进的散户就会进来抬轿，接着主力出货。
为什么新规则落地创业板会持续大跌：
7月份游资私募大户把创业板和其他板块的题材票在高位出完货了，机构在高位也把创业板和题材票该出的出，该调仓的调仓，剩下一堆散户在创业板里面。新规则落地时间是8月下旬，业绩好的公司大部分在8月中旬之前发了中报，一般业绩差的公司才躲在月底发中报，那么新规则落地，创业板持续大跌，监管层也可解释为中报差的股票下跌影响市场情绪导致，上面顶多在跌的比较坏的时候拉拉权重维护盘面。私募等、机构、监管层对这样的结果都很满意。