美国国债|各国央行不再买美债后，美国终于亮出底牌，却已经没有了退路央行|美国联邦储备系统

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文/龙小林
今年上半年，美国经济受疫情打击严重，导致政府财政收入减少，同时为了对抗疫情，财政支出大幅增加，从而令财政赤字暴增。不得已，美国政府只能靠大量发债来弥补财政亏空，因此美国的国债从3月份以来就像是坐上火箭一样开始攀升。然而作为美债主要买家之一的各国央行，却不愿买账了。
在美国国债的买家中，海外买家持有美债的规模占比接近30% ，而各国央行则是美债海外买家中的主力军。不过，在今年3、4月份美国政府大量发债的时候，美债的海外买家也在大量减持，虽然随后一个月稍有恢复购买，但远达不到前两个月的抛售量。
根据美国财政部近日公布的数据显示， 6月份美国国债再次遭到各海外官方投资者的减持。 6月份虽然美债的海外投资者整体上的增持的，但官方投资者的持有量却减少了206亿美元。我国也减持了93亿美元的美国国债，不过目前仍持有1.07万亿美元，持有规模排世界第二。就连最喜欢增持美债的日本， 6月也仅象征性地增持了9亿美元。
由于各国央行对美债的兴趣下降，不愿再多买，这逼的美国不得不亮出了底牌，那就是靠美联储印钞来买国债。所以在美国国债快速增长的几个月里，美联储的资产负债表规模也是快速上升。目前美联储持有的美国国债超过4万亿美元，从单个投资者来看无疑是最多的。
然而，美联储大量印钞购买美国国债的这个潘多拉盒子打开之后，想要关上就不容易了，或许对美联储及美国政府来说，都已经没有退路了。为什么这么说呢？
【美国国债|各国央行不再买美债后，美国终于亮出底牌，却已经没有了退路】对于目前的美国政府来说，除了继续增加债务之外，已经没有其他选择。而美联储大肆印钞购买美国国债，会让美国政府对它更依赖，而且还可能让美国政府发债越发越上瘾，最后深陷债务泥沼而不能自拔，甚至被债务彻底压垮。好在美联储还守住了一条底线，那就是没有施行负利率，不然美国政府发债将更加肆无忌惮，加速其债务危机的到来。
而对于美联储来说，开启了大肆印钞购买美国国债的大门后，想要在关上就很难了。因为现在各国的央行已经不再大量购买美债，或者可能是已经没有能力再大量购买，所以如果美联储不买，美国国债可能就会面临无人接盘的境地，这会直接影响到美国政府的运作。
从维护美国稳定的角度出发，只要美国政府还会继续发债，在没有其他投资者能接盘下，美联储就不得不继续印钞来买美债。到最后的结果可能就是，美国政府的大部分债务都会集中到美联储手上。然而美联储印出这么多钞票，很有可能引发美元的大贬值，令美元丧失国际公信力。一旦演变到这种程度，美元系统乃至整个美国崩溃都不足为奇了。
所以别看现在的美国仍然富得流油，一旦不能再把债务转嫁给他国，或许一夜间就会变成一个穷国。
审核：李闰
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