国际环保资讯传递|马骏:国内绿色金融有五大支柱( 三 ) 第三届“全球财富管理论坛”第二日

最后，我想说几句今天大会关注的ESG投资问题。 E是环境S是社会G是治理，这在国际上已经是非常主流的话题了。联合国旗下责任投资原则，现在已经有2000家机构会员，这些会员管理的资产达到了百万亿的美元，他们都是承诺用ESG的原则进行投资。但是中国参与还是比较少的。我刚才讲绿色金融在中国的成就，但是没有提到ESG ，就因为ESG在中国还是比较新的概念，还没有普及。我们要学习国际先进的做法。
从国际比较来看，据说欧洲的机构投资者所管理的资产的30%已经是符合ESG的原则了。在中国没有的官方统计，有一部分人讲是1%-2% ，我们的多数机构投资者，包括许多基金管理公司、保险资管、养老金等等还没有充分意识到ESG的重要性。
如何推动ESG的原则和方法落地呢？我认为，应该从以下几角度去推动：
1、监管层应该提出明确的要求。中国的机构还是听监管局，监管要发话。我们监管部门目前已经有一些关于鼓励绿色和ESG投资的原则性的要求，但是还需要更加细化。应该更加明确的要求我们管理资产的这些机构投资者要遵循ESG的原则，运用ESG的方法来进行投资决策，增加ESG投资的透明度。
2、机构自身要关注这个问题，包括对社会和环境气候的影响，也要关注这个问题对你自身未来盈利的影响。 ESG投资有外部性，可以改善外部环境变化，同时也能够改善你的投资的绩效。有数据表明用ESG选择投资标的，长期来看投资回报率比那些不用ESG原则的投资效果更好。我们清华绿色金融中心用ESG的方法做了指数和回测，发现ESG指数可以在6年当中年均跑赢大盘6个百分点，但很多资管机构还没有完全领会理解这个好处。
3、要强化在ESG的数据和方法方面的研发。 ESG投资的重要基础是数据。你要对所投资标的环境、社会和治理的表现有足够的数据进行评判，数据要充分，数据的质量要好。这个问题还没有完全解决，国际上的一些大的机构已经整合了全球上市公司的ESG数据，但是中国数据还是在建立过程当中，还不够完善，需要各方包括研究机构和第三方机构一起来努力。
4、资管机构投资者要对ESG进行前瞻性分析。刚才讲的ESG数据多少都是过去时，包括这家企业是不是排放超标了，这家企业是不是体现社会责任，有没有关联交易等等。对投资者来讲，他们更关心的事是前瞻性、还没有发生的事情。就是我刚才讲的环境风险分析方法，它可以帮助你预测由于环境和气候关系如何影响你的投资，投资标的估值是上升还是下降。一些模型已经显示，如果你投资了高碳排放的企业，未来其估值可能会下降到30%、50% 。
5、强化资管机构的环境信息披露。作为资产管理公司，你披露了你所投资组合的环境信息，就可以倒逼企业的信息披露。你是资产管理公司，你是他的股东，你告诉企业必须要提升披露水平，他就会听。因为股东告诉我要做这件事情，要不然股东不投我了。披露什么呢？可以包括碳、氧化硫硫、氮氧化物、COD等排放，也可以包括能耗、水耗，以及一些相关的定性的内容。除此之外还可以披露金融机构自身的环境业绩。作为银行、资产管理公司，你所在的大楼耗电量有没有降下来，你的员工用车的数量频率有没有降低，这些都是从一个小的角度体现这家机构有没有环境和ESG的理念。
最后一点需要宣传推广。我们很多资管机构还没有接受ESG的理念，他有这样的借口：我钱是散户的钱，散户没让我干这个事儿，他们让我们关注短期操作不关注中长期的，所以我们没有办法。我们要做的事情就是要教育散户，让他们都关心绿色发展和应对气候的变化，其实这些问题与个人中长期利益都是息息相关的。大家想想，如果我们投资都到污染性的项目中去，空气、水、土壤污染会很严重、食品污染很严重。如果大家投资投排放很高的行业，气候会变暖，海平面会上升，许多沿海地区会被淹没。每个个人最后都会受害。