德林社|市值蒸发295亿，狂犬疫苗明星股为何被冷落？，2月内跌49% 文|杨万里

文|杨万里
股价上涨的时候是“小甜甜” ，股价下跌的时候它就变成了“牛夫人” 。 .

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买了康华生物股票的股民，这一段时间心情可能有点复杂。不到两个月时间，康华生物的股价从最高点996元跌到504元，跌幅达49.39% 。
在高光时刻，康华生物的市值高达597.6亿元。截至9月8日收盘，康华生物市值为302.4亿元。相比高点，该公司市值已蒸发295.2亿元。

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康华生物股价低迷可能与两点原因有关。
一方面，康华生物上市之初被炒作过高，而当前基本面无法支撑较高估值。目前，康华生物8个研发项目暂未实现商业化，该公司盈利来源主要依赖于冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）这一款产品。
另一方面，随着创业板注册制实施，低价股被资金追捧，导致资金分流，疫苗等前期热门板块则遭到资金抛售。
两月内股价跌超49%康华生物于今年6月4日以70.37元/股发行价上市。
上市后，康华生物连续拉出20个一字涨停（包含上市首日）。开板仅经历一个跌停板后，其股价继续上行，并在8月4日创下996元高价，一度成为A股第二高价股，仅次于贵州茅台。
据数据统计，如果中签股民一直不卖，到8月4日那天可赚超44万元。
当市场热议其股价能否突破千元关口，画风却突变，康华生物拐头向下开始调整。不到两个月时间，康华生物的股价从高点996元最低至480.82元，已经腰斩。截至收盘，康华生物股价为504元，相比高点跌幅达49.39% 。

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在高光时刻，康华生物的市值高达597.6亿元。目前康华生物市值为302.4亿元。相比高点，该公司市值已蒸发295.2亿元。
随着股价下跌、公司市值减少，康华生物实控人王振滔的财富也在缩水。
招股书显示，王振滔直接和间接累合计控制着康华生物39.81%的股份。王振滔目前持股市值为120.38亿元，之前，王振滔持股市值一度达到237.9亿元。经计算，王振滔财富缩水约117.5亿元。
市场出现分歧从6月11日至今，有3家券商机构对康华生物发布了6份研报。其中，中泰证券、华西证券给与“买入”评级，安信证券给与买入-A评级。

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但二级市场并不“买账” 。如今，康华生物的股价已经跌回到之前开板价格水平，反映出投资者做多情绪不强。
康华生物股价低迷，一方面与康华生物上市之初被炒作过高，而当前基本面无法支撑较高估值有关。
目前，康华生物旗下实现商业化的产品包括冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗。
其中，冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）为该公司盈利来源。从2017年至今年一季度，该疫苗产品的销售收入占总营收比重均在90%以上。不难发现，康华生物对冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）产品严重依赖。
康华生物的狂犬疫苗产品虽然有吸引力，但单个产品难以支撑未来的成长性。如果进一步打开成长空间，需要新的业务来支撑。
半年报显示，康华生物主要研发项目有8个，包括人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）固定化生物反应器培养工艺、吸附破伤风疫苗、人胚肺二倍体细胞建立及应用，等等。