财经密报|Mysteel：10月份钢坯市场或低位反弹( 二 ) 概述：9月全国钢坯价格先扬后抑

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图4:唐山地区高炉产能利用率走势图
库存方面：截止9月30日本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存52.89万吨，较上周减少9.55万吨，下游保持高开工，在供应缺口下，钢坯库存继续保持下降走势。

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图5：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图
四、原料市场
【财经密报|Mysteel：10月份钢坯市场或低位反弹】9月份进口铁矿石市场价格弱势下行。总体来看，供应端，由于澳巴检修减少发运增量，同时到港量也有增加，在高到港下，港口能维持累库趋势，近远期供应均较为宽松；需求端，部分停产高炉影响量已有体现，但是北方限产初步到九月底结束，月底有计划复产产能，整体来看，铁水产量减幅较小；综合来看，在需求小幅减量供应增加的基础上，进口矿市场或仍能震荡下行，但需警惕限产政策变化带来的影响。
9月焦炭供应偏紧，在钢厂需求依旧旺盛的情况下，焦炭价格上涨两轮，目前焦企利润已达处高位，而10月份将陆续有1000万左右的焦化产能陆续出焦，退出产能方面按照之前的政策也有1300多万的产能退出，但焦化去产能面临较大阻力，依旧存在很大不确定性，而新增焦化产能确定性相对较大，预计10月焦炭总产能基本保持稳定或略有增加，焦炭供应情况可能稍有好转，同时需求将逐步小幅减少，焦炭存在下跌的风险，考虑到目前焦炭总库存处于中下水平，部分钢厂还存在补库需求，预计10月上中旬焦炭价格基本保持稳定， 10月中旬后焦炭价格存在下跌风险。

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图6：唐山原料及钢坯价格走势对比图
五、总结
目前钢坯基本面结构相对利多价格：第一从供需结构看，下游轧钢厂多积极生产，对坯需求保持高位，而供应端受环保限产及设备检修影响外卖量处于低位，供需差较大；第二库存方面，钢坯仓储及厂内库存因轧钢厂高开工率及供应缺口明显，再加上市场心态偏空，商家消库避险意愿较强，钢坯库存消化速度加快；第三成本方面，虽然铁矿石价格有所下行，但焦炭第三轮提涨已落地，钢坯成本有所下移，但相较于目前钢坯价格来看仍显高位。
总体来看，虽然“金九”预期落空，但10月份仍为钢材传统的消费旺季，北方地区存赶工期的预期，钢材需求或现增势，再加上京津冀及周边地区2020-2021年秋冬季大气综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）已出台，相比2019年更加严格，不排除市场对此炒作，因此钢坯具备一定的反弹条件。但考虑到目前下游轧钢厂库存高企及利润边缘化， 10月不排除有主动减产或因环保限产政策出台而停产，另外也要考虑期货市场对钢坯及下游调坯厂成品材出货的影响。故综合来看， 10月钢坯市场虽有反弹预期，但上行也有压力，因此预计10月国内钢坯市场或呈现低位震荡反弹行情。
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