非农|股市分析：假期的第一只小黑鹅失业率|股价|交易

text":"特朗普新冠确诊，金融市场确实震动了一下，不过也不必过份夸大，应当是情绪性脉冲式的影响，后面还要回到原本的逻辑和轨道上来。除非特朗普直接走远，而两党因为选举内乱，不过这种可能性很小。
当下金融资产定价的逻辑主要有两点：
1.二次疫情对经济的影响。
2.各国政府的政策，尤其美联储的政策。
冬季临近，目前看二次疫情无法避免（国内要好很多），在美国11月大选完成之前，估计美联储不会有明显的货币刺激动作，两党关于补贴的谈判也可能拖延。
基于以上假设，分大类资产来看：
1.个人认为美股当有一次风险释放的过程，起码波动率会明显提高。不管最后谁当选，对中国的策略和态度都差不多，这一点我们要认识到。假如美股高位崩塌，全世界股市也都差不多要跟随，大A也跑不了。
2.大宗商品不少品种已经触及甚至超过了去年同期的价格水平，比如铜和玻璃比去年更高，这种价格在八、九月份开始修正，继续下跌的风险也是有的。
除了农产品和价格趴在成本线的品种，某些商品或许有阶段性做空的机会，比如能化产品，同时国内关于房地产的三条红线政策之后，相关品种的下跌风险也在加大。
贵金属与实际利率负相关，目前名义利率下跌空间被封死（除非美联储负利率），暂时也没有超预期的经济刺激计划（尤其美国），通货膨胀预期逐渐下降，个人认为起码在美国大选之前，贵金属易跌难涨。
债券和汇率受到多种力量的拉扯，我不敢说。
当然的，国内的情况要好很多，我们的经济复苏是明确的，只是时至今日，有些预期在慢慢改变。关注三个数据：1.社零增速（尤其限额以上）。 2.房地产投资增速。 3.进口（代表国内需求）。总体上说，我们确实在复苏，不过复苏的斜率正在减弱。
是否存在市场国内经济恢复过于乐观的问题？也是有可能的。
7月份做了一波云铝、神火，赚了点儿，不过大部分都交了期货的学费。我也比较坦然，学费嘛，早晚都是要交的。现在看来并不是我有多强的选股能力，只是大盘强劲而已。
就像李蓓说的：很多人做股票，都是享受了宏观大趋势的红利，只是不自知罢了。这里有两点理解：1.不论是不是自上而下的宏观交易思路，都要懂宏观大势；2.别把运气当能力。
【非农|股市分析：假期的第一只小黑鹅】随着国内金融市场全面开放，以及我国金融市场的逐步成熟，很多理念、模式、以及工具都在发生变化，做为参与者，一定要适应并且学习利用这种发展。
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