斑马消费|下坡路上的真美股份，拥挤的休闲食品赛道( 二 ) 斑马消费沈庹随着真美股份向创业板发起

在普遍研发投入比较低的休闲食品行业，公司大规模投入研发背后，其实也是因为危机潜藏——核心产品销售下滑，公司不得不大力投入，研发新品，通过自有品牌及上游代工客户，试图在肉脯类产品之外找到下一个大单品，维持业绩增长。
公司在招股书中表示，未来将加大新品开发力度扭转业绩颓势。目前，公司新品类即食鱼丸、即食虾滑和即食蟹黄风味球等，在报告期内增长较快。公司正在重点研发的项目包括果酱夹心肉制品、花蜜烤肉、果蔬肉脯等。
行业分化
近几年，休闲食品行业上市潮起。
三只松鼠、良品铺子、盐津铺子、有友食品、甘源食品、华文食品接连上市，百草味甚至在短短几年完成了从创业到A股再到外资的“全垒打” 。排队等待上市的包括溜溜果园、立高食品等。
群雄汇集之后，行业便开启了一轮分化过程。综合性巨头如良品铺子，不仅在各个维度引领行业潮流，业绩也是高歌猛进；专业型厂商们，整体日子并不好过。
盐津铺子上市后经历了几年的跌宕起伏，有友食品2019年正式进入业绩瓶颈，洽洽食品前几年也遭遇了成长危机，所幸靠品类多元化特别是每日坚果小黄袋找回感觉，最老牌如今也做失落的的来伊份，这几年则学起了对手们的新玩法，做短保、开新店，试图再振。
一个整体的趋势是，综合性巨头更容易突破天花板，通过规模效应建立品牌价值深挖护城河，而专业型厂商们则一伸手就摸到了天花板，真美股份甚至还没上市就开始业绩下滑，不得不涉足代工业务维持业绩。
这家老字号，真的老了。