兴业研究|2020年三季度ABS市场概览本周热点：

本周热点：
2020年前三季度ABS发行规模合计16829.95亿元，其中信贷ABS、企业ABS、ABN分别发行3923.63亿元、9695.96亿元、3210.36亿元。在第三季度中，信贷ABS、企业ABS、ABN的发行规模分别是1645.16亿元、3987.45亿元、1533.52亿元，较去年同期分别增长-28.56%、78.75%、130.89% ，较二季度环比均有所上升，增幅分别为62.25%、24.77%、51.12% ，系疫情积累的发行需求释放所致。
监管方面， 2020前三季度均没有出现ABS受罚情况；资产支持证券评级变动方面， 2020前三季度共有9单ABS证券评级遭下调，其中本季度有3单评级遭下调。
本周动态：
二级市场方面，近两周交易所挂牌22只产品，较上周增加。成交方面，银行间ABS成交证券76单，成交规模较前一周有所减少；交易所成交39单，成交规模较上周有所减少。近两周，各等级各期限到期收益率均有所上行，一年期AAA级、AA级ABS信用价差有所抬升。
一、市场回顾
1、一级市场方面
近两周银行间市场暂无新产品发行。交易所市场发行企业ABS19单，发行规模较上周有所增加，利差波动范围走扩。

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2、二级市场方面
近两周交易所挂牌22只产品，较节前一周增加。成交方面，银行间ABS成交证券76单，成交规模较前一周有所减少；交易所成交39单，成交规模较上周有所减少。

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中债估值数据显示，近两周，各等级一年期到期收益率有所上升，三年期到期收益率亦上升。其中AAA、AA一年期收益率分别上升4.82bp和5.15bp ，三年期收益率分别上升2.86bp和2.85BP 。截至2020年10月9日， 1年期和3年期AAA级收益率分别为3.2491%和3.6613% ， 1年期和3年期AA级收益率分别为3.8854%和4.5704% ，其中一年期AAA级与AA级信用利差为63.63bp ，较两周前上升0.33bp ，三年期信用利差为90.91bp ，较前两周下降0.01bp 。

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二、下周计划
下周银行间市场计划发行2单资产支持票据/证券，发行规模为40.78亿元，基础资产为不良资产重组和个人汽车贷款。

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三、市场热点
1、一级市场：三季度整体发行有所上升
2020年第三季度信贷ABS发行39只，合计1645.16亿元，占整个ABS市场的22.96% ，信贷ABS各类产品发行热度较去年同期相比均有所下降，从环比来看，本季度除个人汽车贷款和其他类项目较上季度有所降低外，其余产品均有较大幅度上升。企业ABS发行371只，合计3987.45亿元，占比55.64% ，增速显著上升。同比来看，应收帐款、融资租赁、CMBS、基础设施收益权以及类REITs呈现一定程度的下滑，其他品种呈现较大幅度的上升；环比来看，应收帐款、融资租赁、类REITs和购房尾款有所上升，其余品种显示出不同幅度的下降。 ABN发行146只，合计1533.52亿元，占比21.40% ，保持高速增长势头。相较于去年同期，今年第三季度基础设施收益权和信托收益权呈现较大幅度下降；从环比来看，本季度应收帐款、供应链等ABN产品发行加速。

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2、评级下调事件增多
【兴业研究|2020年三季度ABS市场概览】监管处罚方面， 2020年前三季度均未发生监管处罚事件。资产支持证券评级变动方面， 2020年前三季度共9单ABS遭评级下调，其中三季度季度有3单，数量较去年同期有所增加。