A股|10月A股“擒牛”：三条主线积极布局金秋“好股”（个股）银行

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1、国际因素：
（1）举世瞩目的美国大选，存在不确定性，但最终谁将胜出，很快将明朗化，不确定因素将消除；
（2）始于欧洲的疫情二次蔓延，将拖慢经济复苏进程，对经济与市场的影响不容忽视，但目前没有看到进一步恶化的迹象。
2、国内因素：
（1）国内货币政策继续回归常态化， “宽信用”边际收敛，制约市场估值大幅提升；
（2）顺周期行业估值仍在历史低位。
3、过往经验：国庆节后A股出现反转概率较高
根据过往A股的历史经验显示，国庆节前基本上是跌多涨少，而在假期过后，市场则出现“反转”的概率比较高。 2009-2019年共11个年份中，有8个年份大盘在国庆前两周下跌， 7个年份在国庆前一周下跌，其中7次在节后反弹。节前下跌的原因一方面是资金在长假前本身有一定的避险需求，另一方面，跨季资金面比较容易出现偏紧的情况。 2016年-2019年连续四年，银行间利率都在10月出现不同程度的上行。结合资金面和经济预期，节后出现“反转”的概率较高。
核心结论：
【A股|10月A股“擒牛”：三条主线积极布局金秋“好股”（个股）】综合来看，国内需求持续回暖、信用相对宽松、汇率升值的环境下，市场有望维持震荡，超跌后有反弹机会。考虑到政策面“精准滴灌”的基调、9-10月最后一波地方债发行高峰，以及传统缴税季的来临，货币政策继续收紧的可能性非常低，大概率会在10月加大投放以平衡资金面。而对经济修复的预期在上市公司中报之后将部分兑现，尽管存在对欧美疫情二次爆发的担忧但整体看暂无明显恶化迹象，由此判断市场短期震荡震荡之后有望向上突破！
投资策略：超配消费+科技+大金融
国庆之后两市将进入三季报窗口。在信用周期斜率放缓、估值扩张空间受限的情况下，三季报业绩兑现情况或成为市场相对收益的分水岭。今年新的财报披露规则取消了创业板10月15日之前的强制业绩预告，因此短期一方面关注已披露个股的情况，另一方面重视中报业绩趋势较好的板块，比如军工、新能源车、光伏、消费电子等。
从历史复盘来看，四季度指数收益排名靠前行业分别是家电、房地产、建材、银行、非银，也即投资者常说的年底业绩相对稳健的行业公司有望出现“估值切换” 。而经济向好的趋势使得投资者对估值较低、盈利稳健行业在来年的业绩变得相对乐观，更容易发生年底的“估值切换” 。建议配置消化利空的低估值金融和顺周期。
通过梳理光大证券、天风证券等率先披露10月金股的40只样本股来看，消费、科技与金融等几大方向个股最为集中。如大消费主线中，食品饮料泸州老窖、口子窖、绝味食品；家电美的集团、新宝股份；纺织服饰比音勒芬、开润股份等，共有近10只标的入选。
科技主线中以电子、传媒、计算机与通信等标的股同样有多只入选，如长亮科技、佳讯飞鸿、火炬电子、京东方A、芒果超媒等。大金融领域平安银行、中国太保两只入选。
另据统计显示， 40只样本股中， 38只上半年实现盈利，占比95% ，高于市场80%的均值；此外，其中20只股上半年净利实现增长，占比50% ，同样高于市场46%的均值。而这也与券商强调的以绩优、金融、电子为配置的主线策略相一致。
附表：券商10月金股(部分)