时代财经|融入腾讯文娱体系成新挑战，虎牙斗鱼合并细节官宣( 二 ) 来源：视觉中

从斗鱼和虎牙的财报来看，二者数据越来越接近，业务也高度相似。在今年第一季度斗鱼全力追赶虎牙，总营收不断拉近，净利润在超过虎牙。但到了第二季度，斗鱼再次被虎牙赶超，且虎牙MAU反超斗鱼。
今年4月，腾讯在成为虎牙最大股东后，外界就曾解读，腾讯控股虎牙，是虎牙、斗鱼两大头部游戏直播平台合并的重要一步。
互联网分析师丁道师当时接受时代财经采访时指出， “互联网平台合并会以一方为主导，而参考58同城、赶集，美团和大众点评，谁的体量和估值更高，就会以谁为主。 ”考虑到虎牙相比斗鱼，在营收、市值均处于领先状态，丁道师认为倘若合并，未来“会以虎牙为主” 。
截至美东时间10月12日收盘，斗鱼股价为15.68美元/股，较上一日收盘涨12.00% ，总市值49.78亿美元；虎牙股价22.91美元/股，较上一日收盘跌11.17% ，总市值50.95亿美元。
PC游戏与手游直播互补
根据斗鱼和虎牙二季度财报显示，两大游戏直播平台二季度平均月活跃用户均突破1.6亿，单季营收超过25亿人民币。两家公司合并，将诞生一家覆盖数亿用户的大型游戏直播平台，并在多方面产生协同效应。
市场分析认为，斗鱼的优势在端游、电竞、主机等重度游戏领域以及游戏品类的多元化，如《英雄联盟》《绝地求生》《DOTA2》等PC端游戏直播上优势明显；而虎牙的优势在《王者荣耀》《和平精英》等手游以及自身强大的创收能力。
对腾讯来说，促成两家合并，无疑是要实现游戏直播利益最大化，不仅能通过游戏直播来为自家电竞产业引流，打通整条直播产业链的全布局，还能够抵御新入局游戏直播的B站和快手。而对于斗鱼和虎牙来说，两家流量变成一家，减少平台之间主播资源的竞争，也减少了两者之间的内耗，使游戏类型达到互补，进一步提升用户流量和用户参与度。
合并后，中国的整个游戏直播行业或将进入“后头部竞争时代” 。据艾瑞咨询发布的《2020年中国游戏直播行业研究报告》显示，中国游戏直播整体市场规模预计在2021年将扩张至近400亿元。此报告也显示，游戏直播用户的增速正逐渐下滑，从2018年的18.2%或将降至2021年的7.2% 。
艾瑞咨询认为， 2019年以来，没有新的独立游戏直播平台成立，说明游戏直播行业已逐渐趋于饱和。
报告认为，游戏直播作为重要的内容产业赛道，仍具有强大吸引力和新机会：一方面，哔哩哔哩、快手、西瓜视频等新锐，持续拓展游戏直播业务并持续加大投入；另一方面，酷狗直播、爱奇艺等众多娱乐直播平台，均延伸出游戏直播内容，构建多元化直播内容生态，游戏直播下半场的竞争仍然十分激烈。
报告称，随着行业的发展，游戏直播平台的内容竞争已经从游戏主播的挖角竞争转变为内容生态的竞争。可以看到头部游戏直播平台再原有游戏和赛事直播内容之外，不断拓展出娱乐、秀场、自制赛事、自制综艺等多样化的内容形态。
合并后的斗鱼和虎牙也将面临着新的发展挑战。易观互娱分析师廖旭华曾对时代财经表示，斗鱼和虎牙在业务上的新挑战可能在于与腾讯游戏和企鹅电竞的协同，因为两家在之前作为相对独立的主体在运营，之后如何融入腾讯文娱体系，对于团队来说是一个不小的新挑战。