公司负债|两创始人一频繁套现一主动让贤天邦股份债台高筑屡败屡战主动|公司负债|净利润|业绩|生猪|公告|

_本文原题为 两创始人一频繁套现一主动让贤天邦股份债台高筑屡败屡战
上市逾13年，天邦股份首次迎来业绩大突破。只是在重资产的养猪行业里，规模较小的天邦股份频频募资加码扩产，推高公司负债的同时，产能收益如何还是未知数。

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《投资者网》陈翩翩
“超长猪周期”让天邦食品股份有限公司（下称“天邦股份” ， 002124.SZ）暂时翻身了。
10月8日晚间，天邦股份发布的2020年前三季度业绩预告显示，前三季度预计净利润为28-29亿元，去年同期为1194万元，同比上升23349.21%-24186.68%；其中第三季度预计净利润为12.65亿元-13.65亿元，同比上升233.56%-259.93% 。
尽管240倍的预增利润增速让人艳羡，但其利润规模相比同行仍较低。相较于同行利用自身利润进行扩产的不同，营收、利润规模相对较小的天邦股份频繁定增募资扩张，导致资产负债率相对较高。另一方面，猪肉价格进入向下区间， “猪周期”拐点不远的情况下， “新手”天邦股份如何平稳度过，面临的考验不小。
利润“预增王 ”
随着国内疫情缓和，上市公司业绩逐步好转，不少公司前三季度业绩超预期。数据显示，截至10月13日晚8时，共有805家公司披露业绩预告， 5成以上业绩预喜。
其中，牧原股份、天邦股份作为农牧饲渔板块的代表，表现非常亮眼。牧原股份预计前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为207亿元-212亿元，同比增长1392.52%-1428.57%亿元；而同样以养猪作为主营的天邦股份，凭借净利最高预增超240倍的耀眼成绩摘得“预增王”的称号。
对此，天邦股份指出，大幅增长主要来自生猪养殖业务。 “2020年前三季度，公司商品猪出栏价格较去年同期上升266.02% ，销售收入同比上升97.9% 。其中， 2020年商品猪销售构成中仔猪和种猪的占比较高，相应的毛利率也较高。 ”天邦股份进一步解释道。
资料显示，天邦股份于2007年4月登陆深交所中小板，是中国较大的生猪育种、生猪养殖、疫苗和饲料生产企业。在生猪养殖环节， 2019年其商品猪销售量为243.94万头，位列上市猪企第五位。
受益于2018年非洲猪瘟，猪肉供应偏紧、价格持续上涨影响，上市猪企近两年来个个赚得盆满钵满，业绩报表颇为靓丽。

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来源：公开资料
数据显示，五大上市猪企中，牧原股份、正邦科技和新希望今年前9个月累计销售收入增幅均超两倍，天邦股份销售收入也接近1倍增长，温氏股份在生猪销量减半的情况下，销售收入仍有12.6%的增长。
在净利润增长上，今年前9个月，除天邦股份240倍的增速外，正邦科技也实现了百倍以上利润增长。牧原股份虽以生猪出栏量和营收规模领先，净利润也实现14倍以上增长，新希望实现62%利润增速，在畜禽销售降价的背景下，温氏股份的利润增速为38% 。
值得关注的是，随着9月国内猪价持续回落，各家猪企商品猪价格都有不同程度的下滑。
数据显示，天邦股份2020年7-9月份的肥猪单价为36元/公斤、34元/公斤、32元/公斤。
那么，天邦股份的高利润还能持续多久值得深思。
对此，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，随着猪周期的正常化和国家战备肉的不断补充，在2021年1月中还会有一波涨价的高潮，但整体来说，整个猪肉暴利的红利应该已经结束。
人事大地震
【公司负债|两创始人一频繁套现一主动让贤天邦股份债台高筑屡败屡战】9月28日，天邦股份连续公布了20则公告，涉及投资理财、关联交易、高管人员任职变动、管理制度、增资扩股、公司章程等多类型，信息量极大。其中，一则高管人员变动的公告引人注目。